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ARYZTA-Aktie: Sinkende Konsumentennachfrage in Nordamerika und Europa
22.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die ARYZTA-Aktie (ISIN CH0043238366 / WKN A0Q4FN) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "buy" auf "hold" herunter.
In den letzten Wochen hätten Hauptkunden wie McDonald's (ISIN US5801351017 / WKN 856958), Tim Hortons (ISIN CA88706M1032 / WKN A0YBCU) oder Starbucks (ISIN US8552441094 / WKN 884437) sinkende Umsätze verzeichnet, einige davon zum ersten Mal seit Monaten. Auch der Ausblick dieser Kunden sei ziemlich vorsichtig formuliert gewesen und sei von einem weiterhin herausfordernden Umfeld in Nordamerika und Westeuropa ausgegangen.
Infolge des markanten Anstiegs bei den Rohstoffpreisen würden die Analysten davon ausgehen, dass ein Viertel bis ein Drittel der Geschäftstätigkeit mit einem gewissen Abwärtsrisiko behaftet sei.
Angesichts der sinkenden Konsumentennachfrage in den entwickelten Märkten würden die Analysten ihre Umsatzprognosen nach unten korrigieren. Dies werde jedoch ausgeglichen durch neue, aktualisierte Wechselkursannahmen. Auch ihre Margenprognosen würden die Analysten leicht reduzieren und ihre Schätzwerte unterhalb der EBIT-Ebene anpassen. Insgesamt hätten diese Anpassungen einen leicht negativen Effekt auf ihre EPS-Prognose für 2012 bis 2014. Den nächsten Kursimpuls könnte die GJ 2012-Ergebnisse am 24. September (=) liefern.
Die Fundamentaldaten von ARYZTA seien nach wie vor gut, dürften das strukturelle Wachstum und das ATI-Programm doch die Gesamtkapitalrendite ebenso wie die Betriebsgewinnmarge anheben. Dennoch fehle dem Titel nach Erachten der Analysten zurzeit ein Impulsgeber.
Das begrenzte Aufwärtspotenzial gegenüber ihrem Kursziel sowie die ungewisse Entwicklung von Volumen und Faktorkostendruck in den nächsten Monaten haben die Analysten von Vontobel Research dazu bewogen, die die ARYZTA-Aktie von "buy" auf "hold" zurückzustufen. Das Kursziel würden sie bei CHF 50,00 belassen. (Analyse vom 22.08.2012) (22.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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