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Von Roll Holding-Aktie: H1 2012-Ergebnisse von schwierigen Rahmenbedingungen geprägt
22.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Andy Schnyder, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Von Roll Holding-Aktie (ISIN CH0003245351 / WKN 873209) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Votum "hold".
Die Aufträge, der Umsatz und der Reingewinn sei unter, das EBIT über den Prognosen gewesen. Die Analysten hätten in 1H nicht mit ausgezeichneten Ergebnissen gerechnet, die Umsetzung der neuen Strategie (mit Zielen für 2015) erfordere Zeit.
Die Ziele seien bestätigt worden: Dies sei der große Pluspunkt. In der Pressemitteilung sage CEO "Wir haben unsere Hausaufgaben gemacht", was Von Roll in die Lage versetzen sollte, "unsere Zielvorgaben für 2015 zu erreichen". Diese Ziele seien: Das durchschnittliche jährliche Umsatzwachstum von 5 bis 11% von 2011 bis 2015 sowie die Verbesserung der EBIT-Marge auf 6 bis 8%. Angesichts der Tatsache, dass die Umsätze im 1H zurückgingen, erschienen die Wachstumsziele schwer zu erreichen, so die Analysten von Vontobel Research.
Das EBIT habe -5 Mio. betragen, die Probleme seien immer noch nicht gelöst. Die beiden anderen Geschäftsbereiche hätten eine deutliche Erholung vom schwachen 2H 2011 gehabt (von 2,6% auf 6,5% bei Insulation und von -0,3% auf 4,9% bei Composites). Dies zeige, dass die EBIT-Margenverbesserung selbst am höheren Ende der Zielspanne möglich sein könnte. Dies dürfte die Zuversicht im Hinblick auf die Zielvorgaben verbessern.
Kein Ausblick für das 2H 2012: Die Wirtschaftslage sei zu schwierig. Es gebe kein Grund zur Sorge: Das 2H gelte nicht als großer Treiber. Das 2H gelte nicht als großer Treiber. Für den nächsten Kursimpuls könnte die heutige Telekonferenz sorgen - weitere Informationen über die erzielten Fortschritte wären wichtig.
Die heutigen Ergebnisse steigere die Zuversicht der Analysten, dass das Management seine Ziele verwirklichen könne, insbesondere die (wichtigeren) EBIT-Margenziele. Sie würden ihre Umsatzprognosen senken und ihre Margenschätzungen leicht anheben. Der gegenwärtige Aktienkurs gehe nach Erachten der Analysten jedoch bereits von einem positiven Szenario aus.
Die Analysten von Vontobel Research bleiben daher bei ihrer "hold"-Empfehlung für die Von Roll Holding-Aktie. Das Kursziel betrage CHF 1,80 (10% Liquiditätsabschlag auf mittleren DCF-FV von 2,18 und kennzahlbasiertem FV von 1,87). (Analyse vom 22.08.2012) (22.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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