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Swiss Life-Aktie: Reingewinn und Eigenkapital über Erwartungen, solides Lebensversicherungsgeschäft
17.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swiss Life-Aktie (ISIN CH0014852781 / WKN 778237) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Votum "buy" ein.
Der Reingewinn in Höhe von CHF 361 Mio. habe aufgrund der strategischen Anleihenverkäufe über der Bestmarktprognose der Analysten von CHF 336 Mio. gelegen. Diese Verkäufe hätten die Aufstockung einiger Rücklagen, die sich um CHF 40 Mio. negativ auf den IFRS-Reingewinn ausgewirkt hätten, mehr als ausgeglichen. Der Gewinn vor Steuern von CHF 472 Mio. habe die Prognose der Analysten von CHF 472 Mio. übertroffen.
Das Ergebnis des Lebensversicherungssegments von CHF 461 Mio. sei höher ausgefallen als die von den Analysten erwarteten CHF 435 Mio.; die Schewiz habe sich besser entwickelt, Frankreich habe der Analystenschätzung entsprochen, Deutschland sei ein wenig besser gewesen und der Bereich International sei leicht zurückgeblieben.
Das Ergebnis des Segments Anlageverwaltung von CHF 61 Mio. habe über dem letztjährigen, jedoch knapp unter den Analystenerwartungen gelegen. AWD habe seine Rückstellungen für Rechtskosten um weitere EUR 9.3 Mio. aufgestockt und ein bescheidenes Segmentergebnis von CHF 6 Mio. erreicht (VontE 20 Mio.). Der Geschäftswert sei nicht angepasst worden.
Das Eigenkapital sei um CHF 9,8 Mrd. gestiegen und habe damit über den Analystenerwartungen und denen des Konsens gelegen, was zu einem Buchwert von CHF 307 geführt habe. Den nächsten Kursimpuls könnten am 13. November 2012 das Zwischenergebnis 3Q 2012 und am 28. November 2012 der Investorentag (+) liefern.
Swiss Life habe die Märkte dank unerwartet positiver Ergebnisse überraschen können. Basis hierfür seien strategischen Anpassungen am Anlagemix gewesen, die zu höheren realisierten Nettogewinnen aus Anleihen geführt und damit die Rücklagenerhöhung mehr als ausgeglichen hätten. AWD bleibe ein Problem, sei jedoch eingepreist. Die ökonomische Solvenz (SST) liege gemäß dem eigenen Modell von Swiss Live weiter im grünen Bereich. Derzeit werde der Titel mit einem materiellen Buchwert von 0,43 und einem EPS für das GJ 13E von 5,7 gehandelt.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Swiss Life-Aktie und sehen weiteres Aufwärtspotenzial in Richtung auf ihr unverändertes Kursziel von CHF 130,00. (Analyse vom 17.08.2012) (17.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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