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Swiss Re-Aktie: Rückversicherer ist weiterhin gut unterwegs
16.08.2012
Sarasin Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von Sarasin Research, Martin Schwab, hält an seiner Herabstufung der Swiss Re-Aktie (ISIN CH0126881561 / WKN A1H81M) vom 10.08.2012 (von "buy" auf "neutral") fest.
Eine sehr gesunde Kapitalisierung, ein deutlich gesenktes anlageseitiges Risikoprofil, die Erhöhung des S&P-Ratings, die steigende Profitabilität - dies seien alles sehr erfreuliche Nachrichten, welche sich in den letzten Monaten aber bereits in einem kräftigen Kursanstieg manifestiert hätten. Die Erwartungen der Analysten seien mittlerweile sehr hoch. Die negative Kursreaktion, welche nach der Publikation des grundsätzlich zufrieden stellenden Halbjahresergebnisses habe beobachtet werden können, scheine diesen Umstand zu unterlegen.
Der Ablauf des Quota Share Agreements per Ende 2012 werde Swiss Re zu einem neuen Wachstumsschub verhelfen, dies werde sich aber erst ab dem kommenden Jahr positiv auf die Erfolgsbeiträge auswirken. Ein weiterer Kurstreiber wäre die in Aussicht gestellte Sonderdividende. Details zu dieser werde Swiss Re aber erst mit den Jahresergebnissen 2012 bekanntgeben. Ein weiterer Pluspunkt von Swiss Re, die grundsolide Kapitalausstattung, käme erst bei einer echten Verknappung des Kapitals zur vollen Geltung.
Aufgrund ausbleibender großer Schadensereignisse seien die Rückversicherer derzeit aber praktisch alle noch sehr solide kapitalisiert und dementsprechend in der Risikoübernahme nicht allzu stark eingeschränkt, was sich in einer allmählich abflachenden Preisentwicklung widerspiegle.
Der Rückversicherer werde auf Basis P/B und auf P/E Basis mittlerweile nicht mehr unter dem Sektordurchschnitt, sondern zu einer deutlichen Prämie gehandelt.
Unter den vorgangs erwähnten Gesichtspunkten erachten die Analysten von Sarasin Research die Aktien von Swiss Re demnach als fair bewertet und setzen ihr Rating auf "neutral". (Analyse vom 15.08.2012) (16.08.2012/ac/a/a)
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