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ORIOR-Aktie: Preisrückgang bei Refinement mit Auswirkungen auf das Ergebnis des 1H 12
16.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die ORIOR-Aktie (ISIN CH0111677362 / WKN A1CXAY) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Der Schweizer Einzelhandelskanal habe die Preise für Refinement Produkte im 2H 11 und 1H 12 reduziert und damit auf die Zunahme des Einkaufstourismus in Zusammenhang mit den erheblich niedrigeren Preisen außerhalb der Schweiz reagiert. Dies wirke sich mit -3 bis 5% aus, andererseits jedoch werde die Übernahme von Möfag (seit dem 01.03.12) im 1H 12 den Umsatz um 3% steigern und damit diesen Effekt kompensieren.
Das niedrigere Volumen bei Bündnerfleisch werde sich auf das gesamte Jahr in der Division Refinement auswirken, da der wichtige Großhändler Coop dieses Segment im Rahmen der Übernahme von Kocherhans durch Bell integriert.
Im Jahr 2011 habe die Division Convenience einen Auftrag verloren, der sich mit -7% negativ ausgewirkt habe. Er habe jedoch Anfang Mai 2012 zurückgewonnen werden können. Die reduzierte Werbeaktivität im 1H 12 habe sich negativ auf den Umsatz ausgewirkt.
Im 1H 12 würden die Analysten erwarten, dass der Umsatz (CHF 244 Mio., org, -3%, Akquisition +3%) stagniere und die EBITDA Marge um -20 Bp auf 10,7% zurückgehe. Der nächste Kursimpuls sollten die 1H 12-Ergebnisse am 23.08.12 sein.
Die Preisrückgange in der Division Refinement, aber auch die niedrigeren Volumen bei Bündnerfleisch aufgrund des Verlustes eines Großkunden hätten die Umsatzentwicklung belastet und die Analysten zur Senkung ihrer EPS-Prognosen für das GJ 12/13 um -10% veranlasst. ORIOR habe immer noch eine starke Bilanz und sei zu einer Übernahme bereit (außerhalb der Schweiz im Fertiggerichtegeschäft). Angesichts der P/E-Ratio von 10,0 für 2013 würden die Analysten die Aktie für fair bewertet halten und die attraktive Dividendenrendite von 4,0% unterstütze sie.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen das "hold"-Rating für die ORIOR-Aktie und reduzieren ihr Kursziel von CHF 53 auf CHF 50. (Analyse vom 16.08.2012) (16.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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