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Zurich Insurance-Aktie: Reingewinn über, BOP leicht unter Erwartungen
16.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Zurich Insurance (ISIN CH0011075394 / WKN 579919) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Der Reingewinn für das 2Q/12 von USD 1.066 Mio. sei über der Analystenprognose von USD 964 Mio., angekurbelt durch höher als erwartete Nettogewinne (Street: USD 990 Mio.). Der BOP von USD 1,131 Mrd. liege darunter (VontE: USD 1,155 Mrd., Street: USD 1,22 Mrd.). Der BOP im Bereich Nicht-Leben für das 2Q/12 von USD 773 Mio. (VontE: 686 Mio.) sei durch eine Schaden/Kosten-Quote von 95,2% (VontE: 96,2%, Street: 95,8%) angekurbelt worden. Die zugrunde liegende Schadensquote habe sich auf 61,6% von 62,3% im 1Q/12 verbessert. Der durchschnittliche Preisanstieg im 2Q/12 sei 2,7% gewesen.
Der BOP im Lebensgeschäft von USD 358 Mio. (VontE: USD 315 Mio.) liege über den Analystenerwartungen, aber schließe ein positive UK-Reserveanpassung von USD 56 Mio. mit ein. Der BOP im Bereich Farmers von USD 229 Mio. habe unterhalb ihrer Schätzung von USD 354 Mio. gelegen, angekurbelt durch einen negativen Beitrag von USD 110 Mio. von Farmers Re. Die Währungsüberschussquote von Farmers stehe bei 36,6% von 38,7% im 1Q/12.
Der BOP in Bereich Andere sei erwartungsgemäß gewesen, sei aber durch positive Bewertungsveränderungen von USD 200 Mio. von Swaptions angekurbelt worden (Zinsabsicherung für Lebensversicherungen). Das Aktionärskapital von USD 32,4 Mrd. liege über der Analystenschätzung von USD 32,0 Mrd.
Der nächste Kursimpuls für die Aktie von Zurich Insurance wären die Ergebnisse für das 3Q/12 am 15. November 2012.
Der Zurich Insurance-2Q/12-Reingewinn liege etwas über, der BOP hingegen leicht unter den Analystenerwartungen. Dies sei auf die niedriger als vorhergesehenen Zinsrenditen zurückzuführen. Das Unternehmen habe sein Anlagerisikoprofil umbauen können. Dies habe zu einer Freisetzung von ökonomischem Kapital in Höhe von USD 2 Mrd. geführt - eine gute Nachricht. Nicht-Leben bleibe die treibende Kraft im derzeitigen Umfeld und weitere Preissteigerungen würden solide zukünftige Geldflüsse sicherstellen.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre EPS-Schätzungen nur leicht anpassen und bestätigen das "buy"-Rating sowie das Kursziel von CHF 255 für die Aktie von Zurich Insurance. (Analyse vom 16.08.2012) (16.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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