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TORNOS-Aktie: Unternehmen in umfangreicher Restrukturierungsphase
15.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von TORNOS (ISIN CH0011607683 / WKN 632630) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Das Management plane, die Kostenstruktur drastisch anzupassen, um den Zyklus und die strukturell schwierigen, reifen Märkte besser in den Griff zu bekommen. Das Ziel seien nachhaltige Einsparungen von ca. CHF 30 bis 35 Mio. Die Analysten würden schätzen, dass dies zu Restrukturierungskosten von ca. CHF 10 Mio. führen werde, die in H2 12E gebucht würden.
Die Analysten würden bezweifeln, dass sich der europäische Investitionsgüterzyklus angesichts der strukturellen Herausforderungen und der rekordverdächtigen deutschen Exporte im kommenden Jahr nach oben wenden werde. TORNOS müsse sich daher auf ein weiteres schwieriges Jahr vorbereiten.
Falls TORNOS Kosteneinsparungen von CHF 30 bis 35 Mio. p.a. gelingen würden, könnte sich die Ertragsentwicklung bei einem potenziellen Wirtschaftsaufschwung im Jahr 2014E rapide erholen.
Den nächsten Kursimpuls könnte die Präsentation des neuen Geschäftsplans (=/+) am 16.10.2012 liefern, bei der die Analysten Details über die Kosteneinsparungsmaßnahmen und die Chinastrategie erwarten würden.
Infolge des gestrigen H1 12-Ergebnisses würden die Analysten ihre Schätzungen massiv senken. Sie würden für das H2 nun einen ähnlichen EBIT-Verlust wie in H1 (CHF -2,5 Mio.) erwarten, würden aber damit rechnen, dass TORNOS für 2013E trotz eines moderaten Umsatzrückgangs eine Trendwende erreiche. Die Gründe dafür seien die Folgen des konzernweiten Kostensenkungsprogramms.
Die Analysten von Vontobel Research senken ihr DCF-gestütztes Kursziel von CHF 10,00 auf CHF 7,50 und lassen ihre "hold"-Empfehlung für die TORNOS-Aktie unverändert. Angesichts der enormen betrieblichen und strategischen Herausforderungen würden die Analysten vom Kauf der Aktie abraten. Sie seien jedoch von der Geschäftsführung überzeugt. (Analyse vom 15.08.2012) (15.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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