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Schindler-Aktie: Bestes Auftragswachstum im Branchenvergleich
14.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Schindler-Aktie (ISIN CH0024638212 / WKN A0JJWH) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Otis, KONE (ISIN FI0009013403 / WKN A0ET4X) und Schindler würden ihr Auftragswachstum auf verschiedene Weisen ausweisen, aber Otis habe -4% bei den Neuinstallationen in Q2 12 gemeldet, KONE +5% (bereinigt) einschließlich Modernisierungen, während Schindler dank China und Indien ein Wachstum von +8,9% in Lokalwährung einschließlich Modernisierungen und Service gemeldet habe (Vontobel-Schätzung 4,5%). Dies liege deutlich über den Konsensschätzungen.
Der Unterschied zu der Umsatzprognose der Analysten sei lediglich wechselkursbedingt, da das organische Wachstum sogar ein wenig besser ausgefallen sei (Q2 12: 5,6%, Vontobel-Schätzung: 5,5%). Die EBIT-Marge im E&E-Geschäft habe nicht überrascht (Q2 12: 12,6%, Vontobel-Schätzung: 12,7%). Die Outperformance beim Konzerngewinn sei (wie gewöhnlich) ausschließlich auf das bessere Nettofinanzergebnis zurückzuführen gewesen.
Schindler habe sein Umsatzwachstumsziel in Lokalwährung von 5% auf 6% erhöht (Vontobel-Schätzung: 5,2%), aber die Zielmarge von E&E auf 12,5% gesenkt (Vontobel-Schätzung: 12,7%). Der Konzerngewinn (vor Minderheitsanteilen von ca. CHF 25 Mio.) sei auf nahe CHF 700 Mio. angesetzt worden (Vontobel-Schätzung: CHF 718 Mio., Konsens ca. CHF 700 Mio.).
Den nächsten Kursimpuls könnte das 9-Monatsergebnis am 23. Oktober (=) liefern.
Schindler habe die besten Zweitquartalszahlen im Vergleich zur Konkurrenz ausgewiesen: Stärkstes Auftragswachstum und Margenausweitung (+20 Bp., derweil Otis und KONE einen Rückgang beklagt hätten). Die Aussichten und das reduzierte Margenziel würden die großen Fortschritte im 2. Quartal jedoch zunichte machen, obwohl das Unternehmen sich ein höheres Umsatzziel gesetzt habe. Die Analysten würden nicht mit einer nennenswerten Korrektur der Gewinnprognose rechnen.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen nur leicht anpassen und bestätigen ihr "hold"-Rating für die Schindler-Aktie mit einem Kursziel von CHF 110. Die Bewertung sei hoch und biete nur noch begrenzt Spielraum für Entwicklung. (Analyse vom 14.08.2012) (14.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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