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Sika-Aktie: Ergebnisse für das 1H setzen Wachstumslatte tiefer
14.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Sika-Aktie (ISIN CH0000587979 / WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Die Ergebnisse für das 1H hätten ein organisches Wachstum von 1,9% gezeigt (1Q: 3,8%, 2Q: 0,3%). Die Analysten würden erwarten, dass Sika im 2H erneut an Schwung gewinnen werde (VontE 3,4%), dies dank den Schwellenmärkten und einer leichten Verbesserung bei der Bautätigkeit, aber deutlich tiefer als ihre Erwartungen (4,4%) vor den Ergebnissen.
Die alte Prognose von Sika, eine Bruttomarge von beinahe 52% für das gesamte Jahr zu erreichen, sei vorsichtig trotz höherer Rohmaterialpreise im Frühling 2012. Da Sika im 1H 53,1% erreicht habe, würden die Analysten für das 2H 51% und für das gesamte Jahr 52% aufgrund der besseren Preissituation im Vergleich zum letzten Jahr prognostizieren. Dies entspreche einer Verbesserung von 160 Bp im Jahresvergleich im 2H (1H12: +120 Bp im Jahresvergleich), aber ein Rückgang von 200 Bp im Halbjahresvergleich 2012.
Den nächsten Kursimpuls sollten die 9M-Ergebnisse am 31. Oktober liefern.
Angesichts der tieferen Volumen im 1H hätten die Analysten ihre Annahmen bezüglich organisches Wachstum von 4,1% auf 2,9% für 2012 gesenkt, was klar unter dem mittelfristigen Ziel von 8 bis 10% liege. Trotz des leichten Anstiegs der Bruttomarge hätten sie ihre Betriebsaufwandsprognose erhöhen müssen. Da die Analysten 2013/14 beinahe unverändert belassen hätten, hätten sie die EPS-Prognose 12/14E um jeweils -4,1%, -0,4% und -0,7% gesenkt. Sie würden begrenzte Möglichkeiten für eine Umsatzüberraschung sehen, aber die Marge könnte die Erwartungen übertreffen.
Trotz der marginalen Änderungen für 2013/14 belassen die Analysten von Vontobel Research das Kursziel von CHF 1.900 sowie ihre "hold"-Empfehlung für die Sika-Aktie unverändert. (Analyse vom 14.08.2012) (14.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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