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Richemont-Aktie: starker Wechselkurseffekt auf das Halbjahresergebnis
14.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Richemont (ISIN CH0045039655 / WKN A0Q9J3) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "buy" ein.
In der vergangenen Woche habe Richemont bekannt gegeben, dass es im 1H 2012/13 mit +20 bis 40% Wachstum von Betriebs- und Reingewinn rechne. Unter Berücksichtigung der gegenwärtigen Wechselkurse würden die Analysten das Umsatzwachstum im 1H auf +22% schätzen, davon +11% org. Wachstum (4M +13%) und ein positiver Wechselkurseffekt von +11% (4M +11%). Mit Blick auf die Marge würden sie eine Verbesserung um +30 Basispunkte auf 25,8% erwarten, da im 1H 2011/12 bereits das Rekordniveau von 25,5% erreicht worden sei. Die Wechselkurse hätten im Vorjahr zwar oberhalb der EBIT-Ebene zu einem Hedging-Gewinn von EUR 70 Mio. geführt, hätten aber das Finanzergebnis auch mit einem Verlust von EUR -232 Mio. belastet. Abhängig vom Wechselkurs am 30.09.12 könnte der Reingewinn daher um mehr als +40% höher sein.
Im September 2011 habe der Preisindex für polierte Diamanten bei 165 gelegen, am Jahresende bei 155. Der aktuelle Index von polishedprices.com habe bei 141 gelegen, was einem Rückgang von -15% im Vorjahresvergleich entspreche. Dies würde sich positiv auf Richemonts Marge auswirken, insbesondere im Juweliergeschäft. Konzernweit würden die Analysten allerdings aufgrund der hohen Investitionsausgaben immer noch einen Margenrückgang im GJ 2012/13 erwarten.
Den nächsten Kursimpuls könnte die Generalversammlung am 05.09.12 mit den Umsatzzahlen der letzten fünf Monate (April bis August) liefern.
Nach der Gewinnwarnung letzte Woche hätten die Analysten ihre Schätzungen angepasst und würden positive Währungseinflüsse von +6% für das GJ 2012/13E mit einschließen. Am 05.09 werde Richemont an der Generalversammlung die Umsatzzahlen der ersten fünf Monate bekannt geben, was keine große Überraschung sein werde, da die Zahlen für die ersten vier Monate bereits bekannt seien (+24%, in Lokalwährung +13%). Die Zahlen für das 1H 2012 würden ebenfalls durch die Währungssituation beeinflusst, da im letzten Jahr ein hoher Währungsverlust von CHF -232 Mio. verbucht worden sei.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Richemont-Aktie. Das neue Kursziel werde bei CHF 70 (alt: CHF 66) gesehen. (Analyse vom 14.08.2012) (14.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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