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OMV-Aktie: Starke Performance in allen Unternehmensbereichen in Q2/2012
10.08.2012
Erste Group Research
Wien (www.aktiencheck.de) - Thomas Unger, Analyst von Erste Group Research, stuft die OMV-Aktie (ISIN AT0000743059 / WKN 874341) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Mitte der Woche habe die OMV ihr Ergebnis für das zweite Quartal 2012 veröffentlicht und damit alle Erwartungen übertroffen. Mit einem CCS EBIT (EBIT bereinigt um ölpreisbedingte Lagereffekte) von EUR 865 Mio. (vor Sondereffekten) habe der ausgezeichnete Wert vom Vorquartal klar übertroffen werden und ein neuer Höchstwert seit dem dritten Quartal 2008, in dem der Ölpreis einen Rekordstand erreicht habe, erzielt werden können. Ähnlich stark sei der CCS Periodenüberschuss vor Sondereffekten und nach Minderheiten ausgefallen, er habe sich auf EUR 455 Mio. belaufen - in Q2/2011 seien es EUR 236 Mio. gewesen.
Das Niveau vom Vorquartal (1Q12) habe um 20% übertroffen werden können. Mit einem Periodenüberschuss je Aktie von EUR 2,25 sei die OMV im ersten Halbjahr 2012 der Volljahresschätzung der Analysten (nach wie vor bei EUR 3,96 je Aktie) einen großen Schritt näher gekommen. Der operative Cashflow sei im abgelaufenen Quartal abermals sehr stark gewesen, während die Dividendenausschüttung (bei OMV und Petrom) sich negativ auf den freien Cashflow und damit auch auf den Verschuldungsgrad (31,4%) ausgewirkt habe.
Das Ergebnis im Segment Exploration und Produktion (E&P) sei erneut stark und die Basis für das ausgezeichnete Konzernergebnis gewesen. Der rapide Verfall des Ölpreises im zweiten Quartal habe jedoch nicht zur Gänze durch den gestiegenen USD, die niedrigeren Explorationskosten und Hedging-Verluste kompensiert werden können und so habe sich das E&P EBIT vor Sondereffekten von EUR 767 Mio. auf EUR 743 Mio. im abgelaufenen Quartal gesenkt.
Die positive Überraschung in Q2 habe mit einem CCS EBIT vor Sondereffekten von EUR 129 Mio. der Bereich Raffinerien und Marketing (R&M) geliefert, wo sowohl das Tankstellen- (saisonal bedingt) als auch das Petrochemiegeschäft gut gelaufen seien und die hohen Raffineriemargen die planmäßige Wartung der Raffinerie in Rumänien hätten kompensieren können.
Der Kurs der Aktie der letzten Wochen zeige ein typisches Muster: Zwischen dem Trading Statement und der Ergebnispräsentation werde ein bestimmtes Ergebnis antizipiert und mit der Kursbewegung vorweggenommen, während es am Tag des Ergebnisses dann zur Umkehr komme. Zwischen Trading Statement und Q2/2012 Ergebnis sei die Aktie um 11% gestiegen und habe seither einen kleinen Teil davon eingebüßt.
In der zweiten Jahreshälfte sollten die Wiederaufnahme der Ölproduktion im Jemen (sie habe bereits das Vorkrisenniveau erreicht) und die Inbetriebnahme des Gaskraftwerks in Rumänien zusätzlich helfen. Klar sei jedoch, dass der Ölpreis der bestimmende Faktor für das OMV-Ergebnis bleibe und falls das derzeitige Niveau gehalten werden könne, von weiterhin starken Ergebnissen auszugehen sei.
Die Analysten von Erste Group Research bleiben bei ihrer "kaufen"-Empfehlung für die OMV-Aktie. Das Kursziel werde bei 37,00 EUR gesehen. (Analyse vom 10.08.2012) (10.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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