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ABB „sell“
24.10.2002
Bank von Ernst
Die Analysten von der Bank von Ernst stufen die Aktien der ABB (WKN 919730) auf „sell“ ein.
Das Unternehmen habe im dritten Quartal einen Verlust von 183 Mio. Dollar (2Q: -13 Mio. Dollar) erzielt. Beim Umsatz sei in den ersten neun Monaten ein Rückgang von 1,9% auf 16.042 Mrd. Dollar zu beobachten gewesen.
Aufgrund der schwierigen Lage habe das Management "wiederum" eine Umstrukturierung angekündigt, welche jährliche Kosteneinsparungen in Höhe von 800 Mio. Dollar bringen solle. Die Zahl der Divisionen solle von 5 auf 3 reduziert werden. Weiter stehe die Geschäftseinheit Erdöl, Gas und Petrochemie zum Verkauf.
Bei der Bank von Ernst sei man der Meinung, dass ABB gute Chancen habe, die aktuelle Krise zu überstehen. Sobald die angekündigten Devestitionen getätigt würden, werde sich die angespannte Liquiditätslage entschärfen. Bis das Unternehmen das verlorene Vertrauen wiederherstellen könne, werde es allerdings länger dauern. Ein weiterer, gravierender Belastungsfaktor sei das hohe und schwer abschätzbare Asbest-Risiko.
Die Titel von ABB würden in den kommenden Monaten sicherlich hohen Schwankungen ausgesetzt sein. Große Meinungsverschiedenheiten könne man auch bei den Kredit-Ratings beobachten. Während Moody ABB mit Baa3 (1 Stufe über dem Junk-Bond-Status) einstufe (per 22. 10. 02), habe S&P ein Rating von BBB+ (3 Stufen höher als Junk-Bond-Status; per 22. 10. 02). Normalerweise sei diese Spanne viel niedriger. Zu bemerken sei, dass sich die institutionellen Anleger an dem tiefsten Rating orientieren müssten. Solle es zu einer weiteren Senkung des Ratings kommen, dann wären viele Investoren gezwungen, die entsprechenden Obligationen zu verkaufen.
Der sehr hohe spekulative Charakter der Aktie sei nicht vereinbar mit dem defensiven Charakter der Aktienliste der Bank von Ernst. Aus diesem Grund stufen die Analysten von der Bank von Ernst den Titel auf „sell“ ein und empfehlen die Aktie in der Stärke zu verkaufen.
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