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ABB verkaufen
24.10.2002
SEB
Die Analysten der SEB empfehlen in ihrem aktuellen "AnlageFlash" die Aktie von ABB (WKN 919730) zu verkaufen.
Aufgrund eines weiteren Kursrutsches sei die Aktie gestern auf nur noch 1,91 sfr (Schweizer Franken) abgestürzt. Die heute veröffentlichten 3. Quartals-Daten seien schlechter als erwartet gewesen. Für die neun Monate des Jahres habe ABB einen Reinverlust von 82 Mio. Dollar hinnehmen müssen (Vorjahr Gewinn von 289 Mio. Dollar). Die vor fünf Wochen erst von Vorstand Dormann erhoffte Ergebnisverbesserung sei damit ausgeblieben. Die einst anvisierte Ebit-Marge von 4 bis 5% für 2002 sei somit besser erreichbar.
Sehr ernst sehe es inzwischen um die Verschuldungssituation aus. Während Ende letzten Jahres die Nettoschulden noch bei 4,1 Mrd. Dollar gelegen hätten, diese im Verlauf des Jahres 2002 um rund 1,5 Mrd. Dollar abgebaut werden sollten, seien die Schulden weiter angestiegen. Sie befänden sich mittlerweile auf einem Level von 5,5 Mrd. Dollar. Insgesamt sei ein rascher Schuldenabbau von 2,3 Mrd. Dollar vorgesehen. Die an GE Capital geplante Veräußerung des Bereiches Strukturierte Finanzierungen würde hier gut mithelfen, doch die Genehmigung der Europäischen Kommission stehe noch aus.
Auch vom operativen Verlauf der Geschäfte heraus erscheine es derzeit nahezu unmöglich, die Schulden abzubauen. In den nächsten 12 Monaten jedenfalls müssten etwa 3,7 Mrd. Dollar zurückbezahlt werden. Sehr hohe Unsicherheit herrsche nach wie vor, wie hoch die Forderungen aus den Asbestklagen überhaupt ausfallen könnten.
Angesichts des sehr engen finanziellen Spielraumes habe Moody’s bereits das Kredit-Rating auf den niedrigsten Investmentgrade von "Baa3" heruntergesetzt. Dennoch könnten weitere Abstufungen folgen, die auch die Anleihen des Unternehmens nochmals erheblich unter Druck setzen könnten.
Da operativ keine rasche Besserung in Sicht ist und der Schuldenabbau stockt, sehen die Analysten der SEB sich veranlasst, die Aktie von ABB zum Verkauf zu stellen. Das Kursziel liege bei 0. Auch die Anleihen sollten zügig veräußert werden.
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