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AFG Arbonia-Forster-Aktie: schwacher Umsatz im 1H 12, EBIT entspricht jedoch Analystenerwartungen
07.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, stuft die AFG Arbonia-Forster (ISIN CH0110240600 / WKN A1CUXD) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
1H 12-Umsatz sei organisch um -3,2% auf CHF 594,3 Mio. geschrumpft. EBIT habe der Analystenprognose entsprochen (CHF 12,8 Mio. ggü. VontE CHF 12.0 Mio.). Die Veräußerung von Aqualux habe zu einem höheren umrechnungsbedingten Wechselkursverlust von CHF 13,9 Mio. (VontE 10,0) und einem höheren Nettoverlust (-11,3 ggü. VontE -8,2; Kons. -8,3) als angenommen geführt.
Schleppendes Heizungsgeschäft in Osteuropa, aber Sanität und Umsatz in der Schweiz hätten sich verbessert (Positiver Effekt auf EBIT durch Verkauf von Aqualux). Stärkerer Preisdruck habe niedrige Margen zur Folge gehabt (3,9% ggü. VontE 5,0%) (negative Wetterauswirkungen). Piatti/Forster hätten Umsatz steigen können, aber Warendorf enttäuscht habe. Die Stahltechnologie habe unter schwachen Währungen und der Automobilbranche gelitten. Druckbranche habe sich gegen Ende des 1H etwas erholt.
Die verlustbringenden Sparten Küchen/Kühlen und Oberflächentechnologie hätten sich leicht verbessert, und der Verkauf von Aqualux habe sich positiv auf die Rentabilität von Heizung/Sanitär ausgewirkt. Der schwache Umsatz von Heizung/Sanitär sowie von Fenster/Türen bereite indes Sorgen. Die anfänglichen Prognosen für das organische Wachstum von AFG würden unrealistisch erscheinen. Das Risiko-Rendite-Profil sei nach Erachten der Analysten nicht attraktiv genug, um in AFG zu investieren.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die AFG Arbonia-Forster-Aktie und erwarten nur leichte Anpassungen an ihren Schätzungen. Das Kursziel werde bei CHF 20 belassen. (Analyse vom 07.08.2012) (07.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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