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Danone Marketperformer
23.10.2002
LB Baden-Württemberg
Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Aktie von Danone (WKN 851194) mit Marketperformer ein.
Danone habe auf dem Analystenmeeting die Folgen des vollständigen Verkaufs der europäischen Bieraktivitäten an Scottish Newcastle herausgestellt. Danone habe für den Verkauf Ende September 2002 2,3 Mrd. Euro Cash erhalten, was einem Veräußerungsgewinn in Höhe von 1,5 Mrd. Euro entspreche.
Im kommendem Jahr würden Danone dadurch Lizenzeinnahmen fehlen, was die EBIT-Marge etwa um 30 Basispunkte negativ belasten werde. Dieser negative Effekt werde jedoch von dem positiven Margeneffekt in Höhe von ebenfalls 30 Basispunkten ausgeglichen, der durch den Verkauf der italienischen Galbani entstehe.
Schwerer wiege die Tatsache, dass der Beteiligungsbeitrag der Bieraktivitäten, der 2001 etwa 100 Mio. Euro betragen habe, 2003 vollständig wegfallen werde. Der positive Zinseffekt aus der Reduktion der Verschuldung dürfte dies nicht ausgleichen können.
Danone habe betont, dass die oben beschriebenen Effekte den Gewinn je Aktie im kommenden Jahr um 5% verwässern würden. Vor diesem Hintergrund senke man die Prognose für 2003 abermals und erwarte jetzt lediglich ein Plus von 5,5%.
Es müsse überdies darauf hingewiesen werden, dass momentan ein europäisches Verfahren wegen möglicher Verstöße gegen das Wettbewerbsrecht laufe, die die verkauften Bieraktivitäten betreffen würden. Aufgrund der Unwägbarkeit solcher Verfahren habe Danone keine Rückstellungen dafür gebildet. Sollte die Strafe Preisfixierungen in Frankreich betreffen, dürfte sie deutlich über der 2001 von Danone für vergleichbare Verstöße in Belgien gezahlten Strafe in Höhe von 26 Mio. Euro liegen.
Daher bewerten die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg die Aktie von Danone mit Marketperformer.
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