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OC Oerlikon-Aktie: Q2- und H1/12-Ergebnisse übertreffen Erwartungen
03.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die OC Oerlikon-Aktie (ISIN CH0000816824 / WKN 863037) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy".
Oerlikon habe in Q2/12 einen unveränderten Umsatz von CHF 990 Mio. erzielt, womit es den Vontobel- und Konsensschätzungen um 2% voraus gewesen sei. Der Auftragseingang von CHF 956 Mio. habe die Analysten-Prognose um 3% übertroffen (Konsens um 1%). Das EBIT von CHF 115 Mio. liege um 3% über der Analysten-Prognose und Konsens.
Alle Geschäftsbereiche hätten über Erwarten hohe Auftragseingänge gehabt, insbesondere der von Textile sei um 4% höher gewesen als erwartet (-13% J/J). Beim Umsatz hätten Coating, Vacuum und Adv. Tech. weitgehend den Erwartungen entsprochen, während Textile um 3% und Drive Systems um 2% besser abgeschnitten hätten. Die EBIT-Margen seien stark gewesen und hätten in den Bereichen Coating mit 21,4%, Textile mit 10,6% und Drive mit 9,3% überrascht (Annäherung an das Ziel einer zweistelligen Marge).
Der Reingewinn (aus fortgesetzten Tätigkeiten) sei auf CHF 181 Mio. gekommen (Vontobel Research-Erwartung: 164, Konsens: 169), nahezu eine Verdopplung gegenüber dem Vorjahr. Dabei hätten ein einmaliger Finanzgewinn von etwa CHF 30 Mio. (Vontobel Research-Erwartung: 25 Mio.) aus dem Verkauf der Beteiligung an Pilatus geholfen.
Wie die Analysten erwartet hätten, habe Oerlikon seine Umsatzprognose von zuvor bis zu -5% auf unverändert J/J angehoben (Vontobel Research-Erwartung: 0%), bei einer EBIT-Marge von etwa 11,5% (Vontobel Research-Erwartung: 11,7%) gegenüber zuvor 11%. Beides bestätige die Analysten-Erwartungen für GJ 12.
Als nächster Kursimpuls sehe man den Abschluss der Solar-Veräußerung und die Q3/12-Ergebnisse am 30. Oktober.
Der Investment Case der Analysten sei vollständig bestätigt worden; Oerlikon liefere unvermindert operationelle Verbesserungen sowie eine stärker werdende Bilanz und Optimierung des ROIC. Der in den Segmenten beobachtete Trend bestätige ihre Erwartungen, wobei Vacuum und Drive aufgrund des Wirtschaftsumfeldes langsamer würden, während Coating und Chemietextilien solide bleiben würden. Die Analysten würden erwarten, dass sich das Management weiterhin auf Wertschöpfung und das Zyklusmanagement konzentriere. Es würden keine nennenswerten Prognosenänderungen erwartet.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die OC Oerlikon-Aktie weiterhin mit "buy" ein. Das Kursziel von CHF 11 werde bestätigt. (Analyse vom 03.08.2012) (03.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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