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Bank Sarasin-Aktie: sofortige Kostensenkungsmaßnahmen angekündigt
30.07.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Aktie der Bank Sarasin (ISIN CH0038389307 / WKN A0QZL4) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold".
Sarasin habe in 1H 12 einen Nettokonzerngewinn von CHF 48 Mio. ausgewiesen. Das habe etwas über der Schätzung der Analysten von CHF 46 Mio. gelegen, doch ohne Steuern habe der Gewinn vor Steuern von CHF 54 Mio. geringfügig unter ihrer Prognose von CHF 58 Mio. gelegen. Der Umsatz sei zwar etwas höher gewesen als von den Analysten erwartet, doch die Bank habe ihre Kostenbasis nicht im erwarteten Tempo senken können (die Personalkosten in 1H 12 seien ebenso hoch wie in 1H 11 gewesen). Das Management habe sofortige Kostensenkungsmaßnahmen angekündigt, deren Umsetzung unmittelbar bevorstehe. Zudem werde der Verwaltungsrat demnächst die mittelfristigen Ziele überprüfen.
Unerwartet schwacher Nettoneugeldzufluss: Das verwaltete Vermögen von CHF 99,1 Mrd. habe den Erwartungen der Analysten entsprochen, doch der NNG-Zufluss in 1H 12 von CHF 0,5 Mrd. habe enttäuscht. Das Management strebe für die Zukunft einen positiven NNG an, jedoch mit einem "etwas langsameren Wachstum als in den Vorjahren".
Den nächsten Kursimpuls könnte Folgendes liefern: Sarasin habe heute bekannt gegeben, dass alle Genehmigungen der Ausfsichtsbehörden vorlägen und der Abschluss der Safra-Akquisition der Rabobank-Beteiligung für morgen, den 31. Juli, erwartet werde. Die Analysten würden davon ausgehen, dass der Termin für eine außerordentliche Generalversammlung morgen bekannt gegeben werde.
Die 1H 12-Ergebnisse hätten leicht unter den Erwartungen der Analysten gelegen, und das Nettoneugeld sei enttäuschend ausgefallen. Sie würden mit einer Umbildung des Verwaltungsrats zugunsten der Vertreter von Safra sowie mit einer auf der JHV angekündigten neuen überarbeiteten Strategie rechnen. Ihres Erachtens habe die derzeitige Übernahmesituation dem Wachstum der Bank geschadet und sie würden denken, dass mehr Klarheit bezüglich der künftigen Strategie dem Geschäft zuträglich sein dürfte.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating und das Kursziel von CHF 27 für die Bank Sarasin-Aktie. (Analyse vom 30.07.2012) (30.07.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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