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ArcelorMittal-Aktie: Eisenerz-Wachstum und Restrukturierungen werden übersehen
27.07.2012
Credit Suisse
Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Shillaker, Analyst der Credit Suisse, stuft die Aktie von ArcelorMittal (ISIN LU0323134006 / WKN A0M6U2) unverändert mit "outperform" ein.
Während die EBITDA-Schätzung für 2012 nur wenig angepasst werde, würden die Prognosen für 2013 und 2014 um 15% sowie 12% nach unten korrigiert. Das Kursziel werde auf 17,00 EUR gesenkt, was einer 2013er EV/EBITDA-Multiple von 6 entspreche.
Die Investmentthese von ArcelorMittal bleibe komplex. Eine große Werthaltigkeit werde von der makroökonomischen Unsicherheit überschattet. Zudem werde dem Unternehmen die hohe Verschuldung angekreidet. Die langfristig positiven Effekte wie Eisenerzwachstum und Restrukturierungen würden derzeit vom Markt übersehen. Kurzfristig würden die Gewinne und der Cash flow schwach bleiben. Die Bilanz sehe angespannt aus. Die Beibehaltung der Kreditwürdigkeit genieße beim Management Top-Priorität, auch wenn dies keine unbedingte Notwendigkeit sei. Damit bleibe eine mögliche Kapitalerhöhung in den Köpfen der nervösen Investoren. Eine schnelle Lösung sei nicht in Sicht.
Eine normalisierte Bewertung der Aktie signalisiere einen Wert von 21 EUR. Der Titel sehe damit günstig aus.
Vor diesem Hintergrund bestätigen die Analysten der Credit Suisse ihr Votum "outperform" für die ArcelorMittal-Aktie. (Analyse vom 26.07.12) (27.07.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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