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Sanofi-Synthélabo übergewichten
21.10.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Sanofi-Synthélabo (WKN 920657) mit "übergewichten" ein.
Die Franzosen würden ihre 3. Quartals-Erlöse am 23.10. publizieren (Telefonkonferenz um 14 Uhr). Man erwarte vor allem währungsbedingt ein gegenüber dem 1. Halbjahr reduziertes Wachstum (+11,4% gegenüber dem Vorjahr; 1. Halbjahr: +16,5%). Organisch dürfte der Zuwachs unverändert bei knapp 15% gelegen haben. Erneut sollte die Entwicklung der Top3-Produkte im Fokus stehen. Aufgrund einer hohen Vergleichsbasis werde sich die Dynamik im 3. Quartal nach Erachten der Analysten deutlich ermäßigt haben (+41% vs +66% im 1. Halbjahr).
Für die Marktumsätze der Präparate (incl. Lizenznehmer) erwarte man mit Blick auf die in den USA erst im 3. Quartal vollendete Lagerbereinigung (Thrombosemittel Plavix) und die Abschwächung des US-Marktwachstums (vor allem Blutdrucksenker Avapro) nur ein Plus von 3% auf 1,25 Mrd. EUR (9M: +23%). Jedoch dürfte das Wachstum dank der nunmehr behobenen Probleme und zuletzt erhaltener erweiterter Zulassungen (Avapro, Plavix) ab dem 4. Quartal (ca. +15% gegenüber dem Vorjahr) wieder anziehen. Das Gewinnziel des Managements für 2002 (+25% gegenüber dem Vorjahr) berücksichtige dieses Szenario bereits. Dank der gegenüber der Peer Group weiterhin hohen Erlös- und Gewinndynamik, der Stabilisierung des USD (USA: 43% des EBIT im 1. Halbjahr 02) und einer guten Forschungspipeline bleibe das Chance-Risiko-Verhältnis günstig.
Daher stufen die Analysten von Helaba Trust die Aktie von Sanofi-Synthélabo mit "übergewichten" ein.
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