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STMicroelectronics neutral
21.10.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die STMicroelectronics-Aktie (WKN 893438) mit "neutral".
STMicroelectronics werde die Ergebnisse des 3. Quartals am 22. Oktober, nach Schließung der US-Börse, bekannt geben. Man gehe dabei, wie vom Unternehmen bereits avisiert, von einer nur leichten Steigerung der Umsätze auf 1,57 Mrd. Euro (+0,7% gegenüber dem Vorquartal; +0,3% gegenüber dem Vorjahr) aus. Insbesondere die Sparten Telecom und Automotive sollten sich als wachstumsstark erwiesen und die Schwäche in den Computer- und Consumer-Segmenten ausgeglichen haben. Die Bruttomarge dürfte im Bereich von 37,7% (Vorquartal: 37,6%; Vorjahr: 33%) stagniert haben.
Das EBIT werde voraussichtlich 160 Mio. Euro (Vorquartal: 150 Mio. Euro; Vorjahr: 54 Mio. Euro) betragen haben. Fast unverändert gegenüber dem 2. Quartal sollte auch das Nettoergebnis (110 Mio. Euro; Vorquartal: 107 Mio. Euro; Vorjahr: 40 Mio. Euro) ausfallen. Man gehe davon aus, dass die Gesellschaft einen verhaltenen Ausblick auf das laufende Quartal (etwa +4% gegenüber dem 3. Quartal) abgeben werde. Kürzlich sei in der Presse spekuliert worden, dass eine Übernahme der Halbleitersparte von Motorola durch STM bis zum Jahresende bevorstehen könnte.
Dies sei seitens STM dementiert worden. Eine mögliche Akquisition (Barmittelbestand STM zum Ende Q2 02: 2,1 Mrd. Euro) würde jedoch sinnvoll erscheinen. Die beiden Unternehmen arbeiteten bereits in der Entwicklung und Produktion zusammen. Zusammen könnten sie umsatzmäßig hinter Intel Platz 2 unter den Chipherstellern einnehmen. Dieser Schritt wäre zum jetzigen Zeitpunkt insoweit begrüßenswert, als es eine Konsolidierungswelle der Branche nach sich ziehen dürfte. Motorola habe in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2002 Erlöse in Höhe von 3,53 Mrd. US-Dollar (18,5% der Umsätze) mit Halbleitern erzielt.
Der EBIT-Beitrag habe bei -1,53 Mrd. US-Dollar gelegen. Hauptabnehmer seien die Branchen Automotive, Networking und Wireless gewesen. Insbesondere der Automotive-Bereich von STM (Umsatzanteil: 12%) würde somit gestärkt. Allerdings dürfte bis zur vollständigen Integration und Sanierung der Motorola-Sparte die hohe Profitabilität der Franzosen spürbar nachlassen. Mit einem KGV 2003 von über 30 und deutlichen Aufschlägen sonstiger Bewertungskennziffern gegenüber der Peer Group sollten Übernahmephantasien im derzeitigen STM-Aktienkurs bereits eingepreist sein.
Der voraussichtlich nur verhaltene Ausblick des Unternehmens für das 4. Quartal, so die Analysten von Helaba Trust spricht zudem bis zur Bekanntgabe der Zahlen für das 3. Quartal für eine weiterhin neutrale Gewichtung des STMicroelectronics-Titels auf dem derzeitigen Niveau.
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