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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 170,00 € |
165,00 € |
+5,00 € |
+3,03 % |
17.04/21:55 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0030486770 |
A0MVC2 |
- € |
- € |
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Dätwyler-Aktie: Für das GJ 2012 zurückhaltender, aber jüngste Akquisition bei Technical Components kompensiert
20.07.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Dätwyler (ISIN CH0030486770 / WKN A0MVC2) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Ausschließlich der kürzlich getätigten Übernahme würden die Analysten ihre Umsatzprognose (LFL) für 2012 von 3,1% auf -0,7% für Technical Components senken. Dank der Nedis-Übernahme würden die Analysten den Umsatz um 2% (12E) und 15% (13E) erhöhen. Aber tiefere Volumen dürften die operative Rentabilität negativ beeinflussen - VontE 12E 9,8% (vorher 11,2%), VontE 13E 11,3% (10%).
Die Analysten hätten ihre Schätzungen für die Gruppe gesenkt, exkl. Übernahmen, aber die Konsolidierung führe zu einem EPS-Anstieg von 0,4% (12E) und 7,2% (13E). Die Bewertung mit einem P/E 13E von 9,1 sei attraktiv (hist. 10,5). Unter Annahme eines Übernahmepreises von ca. CHF 140 Mio. (bei einer EBITDA-Marge von ca.12% und einem Umsatz von CHF 140 Mio.) würden die Analysten eine acht Mal höhere Bewertungskennzahl als aktuell (5,3) und hist. (5,8) erhalten.
Der Bereich Sealing dürfte weiterhin von Nespresso, der Automobilnachfrage und der Phoenix-Übernahme profitieren. Für Pharma Packaging würden die Analysten optimistisch beim Umsatz bleiben, aber nicht erwarten, dass sich die Marge verbessere. Cabling stehe in Bezug auf den EUR immer noch vor einer Herausforderung (Devisen und Markt). Den nächsten Kursimpuls könnten die Ergebnisse für das H1/12 am 17. August liefern.
Dätwyler sollte für das H1/12 und das gesamte Jahr solide Zahlen vorlegen, aber Industrieanwendungen würden ein Risiko bleiben. Die Analysten würden erwarten, dass sich das org. Wachstum 2012 aufgrund der niedrigen Volumen in Cabling und Technical Components von 5,4% auf 2,7% (bisher 5,1%) halbieren und die EBIT-Marge von 10,1% auf 9,2% (bisher 10,2%) zurückgehen werde. Trotz der Anhebung ihres EPS um 7% (13E) würden die Analysten das Kursziel von CHF 80 aufgrund des Abflusses von Barmitteln für die Akquisition unverändert lassen.
Das "hold"-Rating für die Dätwyler-Aktie werde von den Analysten von Vontobel Research bestätigt. (Analyse vom 20.07.2012) (20.07.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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