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ABB-Aktie: Schätzungen für 2012 bis 2014 angepasst
19.07.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Panagiotis Spiliopoulos, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von ABB (ISIN CH0012221716 / WKN 919730) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy".
Die Analysten hätten ihre Schätzungen für 2012 bis 2014 angepasst, um Folgendes zu berücksichtigen: zum einen die Konsolidierung von Thomas & Betts seit dem 17. Mai, zum anderen die damit verbundenen Sonderaufwendungen, drittens die Managementpräsentation an ihrer Sommerkonferenz vom 20./21. Juni, viertens die jüngsten makroökonomischen Daten, und fünftens die aktuellen Kassakurse des USD. Zusammengefasst würden die EPS-Prognosen der Analysten für 2012 bis 2014 wie folgt lauten: neu CHF 1,41 (-6,6%), CHF 1,70 (+4,9%) bzw. CHF 1,96 (+5,9%) - statt bisher CHF 1,51/1,62/1,85.
Vorschau 1Q12: Dank solider Nachfrage in den Sparten Power und Discrete Automation & Motion würden die Analysten ein solides Umsatzplus von 9,1% (in LW; +2,1% in USD) auf USD 10.072 Mio. erwarten, das von der Verlangsamung bei Low Voltage (org. -4,0%; ausgew. +16,0% infolge T&B-Kons.) und Process Automation nur leicht tangiert werden dürfte. Sie würden zudem ein (ausgew.) EBIT von USD 1.042 Mio. (-22%, Marge:10,6%) prognostizieren, dies primär infolge der Kosten der T&B-Transaktion (USD 125 Mio.) und der niedrigeren Margen in PP und LV.
ABB werde zu einem ber. P/E 13E von 9,3 und einem EV/EBITDA 13E von 5,4 gehandelt, was einen Abschlag von 40% bzw. 28% gegenüber historischen Werten und 15 bis 21% gegenüber der Vergleichsgruppe bedeute.
Den nächsten Kursimpuls könnten die 2Q 12-Ergebnisse vom 26. Juli (=/+) liefern.
Der Erfolg von ABB hänge weiterhin von Meldungen über eine harte oder weiche Landung der chinesischen Wirtschaft und ersten Anzeichen für ein Nachlassen des Preisdrucks ab. Wenngleich es angesichts der diversen makroökonomischen Unwägbarkeiten unwahrscheinlich sei, dass es im 2Q 12 bedeutende Impulsgeber gebe, würden die Analysten glauben, dass erste Anzeichen für Margenverbesserungen bereits in Sicht seien, da einige der negativen Effekte im 4Q 12 und 1Q 12 (niedrigere Margenprognosen in Bezug auf den Auftragsbestand, den Geschäftsmix und die LV-Sparte) allmählich abflauen könnten.
Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrem "buy"-Rating für die ABB-Aktie fest und veranschlagen ein Kursziel von CHF 23. (Analyse vom 19.07.2012) (19.07.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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