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Kardex-Aktie: positive Korrektur der Gewinnprognose
17.07.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Kardex (ISIN CH0100837282 / WKN A0RMWK) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Votum "hold".
Der Auftragsbestand für das 1H 12 liege mit EUR 163 Mio. (+3,9%) nur knapp über dem Vorjahr (EUR 156,8 Mio.), was nicht auf eine deutliche Erholung der Aufträge hinweise. Der Auftragsbestand zum Jahresende habe EUR 148,5 Mio. betragen.
Die Umsätze würden für die ersten sechs Monate EUR 239 Mio. betragen, was einem Zuwachs von 8% entspreche. Ausgehend von Schätzungen der Analysten für das Gesamtjahr 2012 (+3,9%) ergäbe sich so ein Wachstum von Null im 2H 12. Die Konsensschätzung für das Gesamtjahr sei eher knapp (EUR 481 Mio.), da die Prognose der Analysten (EUR 477 Mio.) die niedrigste für 2012 sei.
Das EBITDA dürfte bei EUR 17 Mio. liegen (1H 12: EUR 7,8 Mio.), das EBIT bei EUR 12 Mio., was eine EBIT-Marge von 5% ergeben würde (1H 11: 3,5%). Für das Gesamtjahr würden die Analysten mit einem EBIT von EUR 20 Mio. rechnen (Konsens: EUR 18,8 Mio.). Bei der Umsatzschätzung der Analysten für das Gesamtjahr würde die Marge auf 3,4% sinken, da sie für das Gesamtjahr von 4,2% ausgehen würden (Konsens: 3,9%).
Der Reingewinn für das 1H 12 sollte bei EUR 8,5 Mio. (2012 VontE: EUR 12,5 Mio., Konsens: EUR 11,4 Mio.) liegen. Bereits bei einer unveränderten EBIT-Marge (1H 12 = GJ 12) von 5% würde der Reingewinn schon um 25 bis 30% steigen (ausgehend von den vorsichtigen Umsatzschätzungen der Analysten).
Den nächsten positiven Kursimpuls könnten die Ergebnisse des 1H 12 am 23. August liefern.
Kardex habe mit deutlich besser als erwarteten Zahlen überrascht. Das Unternehmen habe bestätigt, dass in allen Divisionen Verbesserungen sichtbar seien und dass das operative Ergebnis nicht durch Einmaleffekte beeinträchtigt worden sei. Angesichts des soliden Auftragsbestands (Visibilität von drei bis sechs Monaten) würden die Analysten ihre Schätzungen für das GJ 12 und teilweise für das GJ 13 wesentlich erhöhen.
Das "hold"-Rating für die Aktie von Kardex wird von den Analysten von Vontobel Research vorläufig wiederholt. Das Kursziel von 20,00 CHF werde überprüft. (Analyse vom 17.07.2012) (17.07.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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