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Zurich Insurance-Aktie: Qualitätsaktie in turbulenten Zeiten
17.07.2012
Sarasin Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von Sarasin Research, Martin Schwab, hält an seiner Heraufstufung der Zurich Insurance-Aktie (ISIN CH0011075394 / WKN 579919) vom 12.07.2012 von "neutral" auf "buy" fest.
Das Jahr 2011 sei für die Versicherungsbranche eines der teuersten in der Geschichte gewesen. Gemäß einer Studie von Swiss Re (ISIN CH0126881561 / WKN A1H81M) ("sigma" vom 28.3.2012) dürften sich die Kosten für die Versicherer auf etwa USD 116 Mrd. belaufen. Dabei hätten die Katastrophen rund 35.000 Menschenleben gefordert, die meisten davon beim schweren Erdbeben im Nordosten Japans im März des vergangenen Jahres. Die effektiven wirtschaftlichen Schäden hätten sich aber auf ein Vielfaches der versicherten Schäden belaufen. Das Erdbeben in Japan dürfte alleine mindestens USD 210 Mrd. verursacht haben. Diese große Differenz zeige deutlich auf, dass viele Menschen und Regierungen unterversichert seien und durch solche Großschadenereignisse in finanzielle Not geraten könnten.
Europa sei von solchen Großereignissen weitgehend verschont geblieben, die Katastrophenkosten hätten hier lediglich USD 4 Mrd. betragen.
Die Bilanz präsentiere sich weiterhin sehr solide. Trotz der beträchtlichen Dividendenausschüttung im 1H11 (USD 2,7 Mrd.) hätten sich die Eigenmittel per Ende 2011 praktisch unverändert gegenüber dem Vorjahr auf USD 31,6 Mrd. belaufen. Ein genauer Wert hinsichtlich dem Swiss Solvency Test (SST) sei zwar noch nicht kommuniziert worden, sollte aber gemäß Aussagen des Managements per Jahresende 2011 bei rund 190% liegen.
Zurich lege sich auch weiterhin nicht auf eine spezifische Auszahlungsquote und/oder eine Mindestrendite fest, habe aber deutlich gemacht, auch in Zukunft an der bis anhin verfolgten Strategie einer "attraktiven und nachhaltigen" Dividendenausschüttung festhalten zu wollen. Die Dividende für 2011 belaufe sich unverändert auf CHF 17 pro Aktie und werde wiederum aus Kapitaleinlagereserven, d.h. für Privatanleger einkommens- und verrechnungssteuerfrei, ausbezahlt. Sofern das Geschäftsergebnis weiterhin gut ausfällt und keine größeren Eigenkapitalverluste hingenommen werden müssten, könne in den kommenden Jahren dementsprechend mit einer ähnlich hohen Dividende gerechnet werden.
In turbulenten Zeiten an den Finanzmärkten würden die Anleger generell größere, profitable, gut diversifizierte und kapitalstarke Unternehmungen bevorzugen. Man spreche dabei auch von einer "Flucht in die Qualität". Trotz einer geringen Bewertungsprämie gegenüber dem Sektor auf Basis der Kurs-/Gewinn- und des Kurs-/Buchwert-Verhältnisses würden die Analysten die Zurich Insurance-Aktien als attraktiv bewertet erachten, insbesondere unter Miteinbezug der deutlich höheren Profitabilität welche Zurich Insurance auch in Zukunft aufweisen dürfte. Die starke Marktpositionierung in den USA sei aufgrund des besseren Preisumfelds ebenfalls vorteilhaft.
Die Analysten von Sarasin Research stufen die Aktien von Zurich Insurance mit einem "buy"-Rating ein. (Analyse vom 16.07.2012) (17.07.2012/ac/a/a)
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