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M&T Bank kaufen
18.10.2002
Aktienservice Research
Dem langfristig ausgerichteten Anleger empfehlen derzeit die Analysten von "Aktienservice Research" die Aktien der M&T Bank (WKN 863582) zum Kauf.
Value-Investoren und längerfristig disponierende Anleger überhaupt sollten und könnten sich an Warren Buffet, dem wohl berühmtesten Fundamental-Investor weltweit, ein Beispiel nehmen. Buffet verstehe es mittels seiner börsennotierten Gesellschaft Birkshire Hathaway par excellence, Beteiligungen an Unternehmen einzugehen, die sich mit Blick auf zehn Jahre und länger bei geringem Risiko sehr positiv entwickeln würden.
Eines der kleineren Unternehmen, an denen Buffet eine Beteiligung in Höhe von sechs Prozent halte, sei die M&T Bank. Entgegen dem S&P-Bank-Sektor, der im laufenden Jahr deutlich gefallen sei, habe die M&T-Bank-Aktie in diesem Jahr eine deutlich positive Performance demonstrieren können. Die positive Kursentwicklung spiegele dabei die solide Geschäftslage der Bank, das sehr kompetente, vorausschauend und zielstrebig agierende Management sowie die konstruktiven Expansionsaussichten der Bank wider.
Nach der 3-Milliarden-Übernahme der amerikanischen AIB-Tochter Allfirst gehöre die M&T Bank mit knapp 50 Milliarden Einlagevolumen/Assets under Management nun zu den 20 größten Banken der USA. Durch diese Akquisition gelinge es M&T, in den wachstumsstärkeren Mittel-Atlantik-Raum wie nach Virginia etc. zu expandieren. Ferner sei die Ertragsqualität der M&T Bank durch feste Gebühreneinnahmen, die bereits knapp ein Drittel des Gesamtumsatzes ausmachen würden, sehr hoch, was ein im PeerGroup unterproportionales Anlagerisiko impliziere.
Gute Wachstumsaussichten bei geringem Risiko verspreche auch die Fokussierung auf den Verbraucherbereich, der in den USA durch das niedrige Zinsniveau nachhaltig floriere. Als weiteren Wachstumsbereich erschließe sich die M&T Bank den Geschäftsbereich kleinere und mittlere Unternehmen. Dieser Geschäftsbereich sei im Vergleich zum Großkundengeschäft viel risikoärmer sowie margenattraktiver. Ferner habe das Management in der Vergangenheit gezeigt, dass es hervorragend in der Lage sei, die Kosten gering zu halten, was der Bank gerade in diesem wirtschaftlich insgesamt suboptimalen Umfeld sehr zugute komme.
Anfang des Monats habe M&T ein EPS von 1,34 US-Dollar für das dritte Quartal präsentiert, was leicht über der Konsensusschätzung gelegen habe, die Gewinnserie sei weiterhin intakt. Auf Grund der nun ernsthaft betriebenen Expansion gehe "Aktienservice Research" für 2003 von einem Umsatzwachstum von neun bis zehn Prozent aus. Das EPS dürfte im Bereich von 5,60 US-Dollar liegen, womit die solide, gut aufgestellte Bank mit einem 03e-KGV von 14 angemessen bewertet sei. Kurzfristig lasse die KGV-Bewertung wenig Kurssteigerungspotenzial erkennen, Bewertungsansätze, welche das zukünftige Ertragswachstum berücksichtigen würden, würden jedoch langfristig durchaus interessantes Potenzial erkennen lassen.
Der Titel eigne sich als konservative Portfoliobeimischung insbesondere für den ausgeprägt langfristig agierenden Investor. Das Unternehmen verfüge neben einem hochsoliden Standing nach Einschätzung von "Aktienservice Research" über ein Wachstumspotenzial in Umsatz und Ertrag, das deutlich über dem Durchschnitt der PeerGroup (S&P Bank-Index) liege. Die M&T-Bank-Aktie sei ohnehin nicht zum Trading, sondern nur für die langfristige Anlage geeignet. Das Handelsvolumen in Deutschland sei gering, wenn möglich sollte daher an der Heimatbörse disponiert werden.
Das Rating der Analysten von "Aktienservice Research" für die M&T Bank lautet auf "langfristig kaufen". Auf Grund des Gesamtmarktrisikos sollten Investoren das Risiko eines unjustierten Einstiegs unter Nutzung des Cost-Average-Effektes verringern. Der Stoppkurs sollte bei 70 Euro platziert werden.
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