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Alcoa-Aktie: Strukturelles Überangebot im Aluminiummarkt
11.07.2012
Nomura Equity Research
London (www.aktiencheck.de) - Curt Woodworth, Tom Qiu und Purdy Ho, Analysten von Nomura Equity Research, stufen die Aktie von Alcoa (ISIN US0138171014 / WKN 850206) weiterhin mit "neutral" ein.
Nach Ansicht der Nomura Equity Research-Analysten sei es trotz der anhaltenden Fortschritte im Downstream-Bereich weiterhin schwierig, ein optimistisches Bild für Alcoa zu zeichnen. Dies sei auf das strukturelle Überangebot an Aluminium zurückzuführen, welches das Aufwärtspotenzial der Preise begrenze. Auf Basis des aktuellen Aluminium-Spotpreises schätze man, dass weltweit rund 40% der Aluminiumhersteller defizitär seien. Wenn man China ausschließe, seien jedoch vermutlich nur 15% bis 20% der Unternehmen im Verlustbereich.
Angesichts des schwachen Umfelds im Upstream-Bereich gehe man davon aus, dass das Downstream-Geschäft in diesem Jahr rund 60% des EBITDA von Alcoa generieren werde. Da die Margen hier schon auf Rekordniveau seien, frage man sich, ob Alcoa das Downstream-Geschäft weiter verbessern könne. Die EPS-Prognose von Nomura Equity Research für die Jahre 2012 und 2013 werde von 0,20 USD auf 0,25 USD bzw. von 0,55 USD auf 0,60 USD angehoben. Das Kursziel der Alcoa-Aktie werde weiterhin bei 12,00 USD gesehen.
Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von Nomura Equity Research an ihrem "neutral"-Rating für die Aktie von Alcoa fest. (Analyse vom 10.07.12) (11.07.2012/ac/a/a)
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