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Bâloise-Aktie: Höhere Forderungen im Bereich Nicht-Leben - Reduzierung der Investitionserträge
11.07.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Bâloise-Aktie (ISIN CH0012410517 / WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.
Die Analysten hätten ihre Gewinnprognosen überprüft. Aufgrund des langsameren Wirtschaftswachstums in Europa hätten sie die Umsatzwachstumsprognosen in den Bereichen Lebens- und Nicht-Lebensversicherung etwas reduziert. Zudem würden die Analysten hauptsächlich aufgrund der kürzlich erfolgten Hagelstürme in der Schweiz unsere Schätzungen bezüglich Schaden-Kosten-Quote um 1% auf 94,5% für das Gesamtjahr 2012E erhöhen. Die Verluste dürften das Ergebnis für das erste Halbjahr 2012 beeinflussen.
Zudem würden die Analysten angesichts der anhaltend rekordtiefen Zinsen und der schwierigen Situation auf den Aktienmärkten im ersten Halbjahr 2012 die Investitionserträge für 2012 und darüber hinaus reduzieren. Folglich werde die EPS-Prognose 2012E um 6% auf CHF 9,41 und die EPS-Prognose 2013E um 5% auf CHF 9,99 pro Aktie reduziert. Die Sum-of-the-Parts-Bewertung der Analysten reduziere sich um 6% von CHF 80 auf CHF 75 pro Aktie. Den nächsten Kursimpuls könnten die Ergebnisse für das erste Halbjahr 2012E liefern, die Bâloise am 30. August 2012 (=) präsentiert werde.
Aus Sicht der Analysten führe Bâloise eine Feinabstimmung beim ALM in Übereinstimmung mit den anhaltend äußerst niedrigen Zinsen durch und um das Engagement bei Aktien niedrig zu halten. Bâloise bleibe eine Aktie mit hohem Dividendenertrag. Die Analysten würden ihre Dividendenschätzung 2012E von CHF 4,5 pro Aktie unverändert lassen. Sie würden davon ausgehen, dass Bâloise 2012/3E 10,4% bzw. 10,7% ROE erwirtschaften werde. BALN würden mit einem 2013E EPS von 6,4 und einem voraussichtlichen Buchwert von 0,7 gehandelt.
Die Analysten von Vontobel Research erkennen keinen kurzfristig positiven Auslöser und keinen Aufwärtsspielraum, um ihr "hold"-Rating für die Bâloise-Aktie zu ändern. Das Kursziel werde von CHF 80,00 auf CHF 75,00 gesenkt. (Analysen vom 11.07.2012) (11.07.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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