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Adecco-Aktie: Aktienrückkäufe statt Übernahmen
09.07.2012
Helvea
Genf (www.aktiencheck.de) - Chris Burger, Analyst von Helvea, bewertet die Aktie von Adecco (ISIN CH0012138605 / WKN 922031) unverändert mit "neutral".
Bei Helvea halte man das kürzlich angekündigte Aktienrückkaufprogramm im Umfang von bis zu 400 Mio. EUR für ein deutliches Zeichen, dass das Adecco-Management den aktuellen Aktienkurs für geringer als den fairen Wert der Aktie halte. Ferner scheine Adecco Rückkäufe gegenüber Akquisitionen zu bevorzugen. Das Management plane auf Sicht von Jahren keine größeren Übernahmen. Man gehe bei Helvea davon aus, dass Adecco die Ausschüttungsquote bei 40% bis 50% halten werde.
Man halte die Bewertung der Adecco-Aktie für attraktiv. Kurzfristig dürfte der Aktienkurs allerdings von makroökonomischen Nachrichten bewegt werden. Da 60% des Geschäfts von Adecco in Westeuropa stattfinde, werde sich das Geschäftsumfeld nicht rasch verbessern können. Das mittelfristige Ziel einer EBITA-Marge von mehr als 5,5% sei erreichbar, dürfte aber erst später realisiert werden können als ursprünglich geplant. Auf Basis der EPS-Prognose für 2012 und 2013 werde die Adecco-Aktie bei einem KGV von 14,1 bzw. 10,1 gehandelt. Das Kursziel des Wertpapiers werde auf Sicht von zwölf Monaten von 47,00 CHF auf 49,00 CHF heraufgesetzt.
Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von Helvea für die Aktie von Adecco weiterhin "neutral". (Analyse vom 09.07.12) (09.07.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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