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Microsoft-Aktie: Yammer-Übernahme überteuert
26.06.2012
Morgan Stanley
New York (www.aktiencheck.de) - Adam Holt, Jennifer Swanson und Melissa Gorham, Analysten von Morgan Stanley, bewerten die Aktie von Microsoft (ISIN US5949181045 / WKN 870747) mit "overweight".
Die Übernahme von Yammer für 1,2 Mrd. USD erweitere das Standbein von Microsoft im Bereich Soziale Netzwerke durch die Integration der Cloud-basierten Technologie von Yammer. Mit 5 Mio. Unternehmenskunden liefere Yammer eine beträchtliche Basis zur Monetisierung und ergänze das Kerngeschäft von Microsoft. Der Jahresumsatz von Yammer sei mit rund 25 Mio. USD in 2011 allerdings gering gewesen. Selbst angesichts der möglichen Synergien erscheine die Transaktion daher sehr teuer. Bei Morgan Stanley sei man nicht davon überzeugt, dass die 1,2 Mrd. USD von Microsoft bestmöglich eingesetzt worden seien.
Obwohl der Bereich Soziale Netzwerke für Geschäftskontakte strategisch sehr wichtig sei, sei der Verkaufspreis nur schwer zu rechtfertigen. Microsoft habe das rund 20-Fache des für 2012 zu erwartenden Umsatzes für Yammer gezahlt. Es gebe viele andere Übernahmeziele mit höherem strategischem Wert und größerem Potenzial.
Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von Morgan Stanley für die Aktie von Microsoft "overweight". (Analyse vom 25.06.12) (26.06.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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