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Verbund neutral
15.10.2002
Erste Bank
Angelika Zwerenz, Analystin der Erste Bank, stuft die Aktie von Verbund (WKN 877738) mit dem Rating "neutral" ein.
Als größter Stromproduzent in Österreich habe Verbund dem Wettbewerbsdruck nach der Vollliberalisierung des Strommarktes per 1. Oktober 2001 gut stand-gehalten und möchte sich nun weiterhin verstärkt international positionieren. Bereits deutlich mehr als die Hälfte der Umsätze würden im Ausland erzielt. Im Rahmen der österreichischen Stromlösung werde der Verbund als Mehrheitsaktionär auch die gesamte Produktion der Kraftwerke der EnergieAllianz steuern. Auch aufgrund der zu erzielenden Synergieeffekte sehe man die Stromlösung aus Sicht des Verbunds positiv.
Aktuell sei die Aktie über der Peer Group bewertet, was man nur zu einem Teil durch den Mehrwert der umweltfreundlichen Energie aus Wasserkraft begründen könne. Die Aufschläge im Peer-Group Vergleich würden mit der DCF-Bewertung kontrastieren, die einen Wert pro Aktie von über 80 Euro widerspiegele. Belastend für das Unternehmen sei sicherlich die hohe Verschuldung; ein zügiger Schuldenabbau auf ein für Versorger durchschnittliches Niveau seit Teil der Verbund-Strategie.
Die Analysten der Erste Bank stufen die Aktie von Verbund mit dem Rating "neutral" ein.
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