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Carrefour untergewichten
14.10.2002
Berliner Volksbank
Die Analysten der Berliner Volksbank bewerten die Carrefour-Aktie (WKN 852362) mit "untergewichten".
Die Umsatzzahlen des französischen Einzelhändlers Carrefour (CA) hätten im 3. Quartal unter den Erwartungen des Marktes gelegen. Der Umsatz sei in der Gruppe um 1,5% gegenüber dem Vorjahresquartal geschrumpft. Der Konsens habe einen Rückgang von rund 0,5% geschätzt. Grund für die neuerliche Enttäuschung sei der stärker als erwartete, währungsbedingte Umsatzrückgang in Lateinamerika von 42,3% gewesen.
Im Kernland Frankreich sei der Umsatz dagegen um 2,4% gegenüber dem Vorjahresquartal gestiegen. Dies sei ein Lichtblick gegenüber den schlechten Umsatzzahlen im letzen Quartal und mache zugleich deutlich, dass CA zumindest in Frankreich dem negativen Konsumklima zu begegnen wisse. Das Management halte an den bislang geäußerten Prognosen für das Gesamtjahr fest (+5% Umsatz bei konstanten Wechselkursen und 10-15% Gewinnwachstum vor Goodwillabschreibungen). Vor dem Hintergrund des weiterhin sehr unsicheren Konsumklimas halte man dies für sehr ambitioniert.
Carrefour habe insgesamt enttäuschende Umsatzzahlen präsentiert. Auch wenn das Unternehmen in seinem Kernabsatzmarkt Frankreich Fortschritte mache, blieben die Risiken aus der Absatzregion Südamerika. Mit einem EV/Ebitda von knapp 10 für 2003 sei CA nicht preiswert.
Die Analysten der Berliner Volksbank empfehlen daher die Carrefour-Aktie unterzugewichten.
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