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Holcim-Aktie: hohe Kartellbuße für indische Tochtergesellschaften
22.06.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Andy Schnyder, Analyst von Vontobel Research, vergibt für die Holcim-Aktie (ISIN CH0012214059 / WKN 869898) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin das Votum "hold".
Wegen vorgeworfener Kartellbildung in Indien, seien elf Zementhersteller schuldig gesprochen worden. Die Buße betrage insgesamt USD 1,1 Mrd. Dies sei als negativ anzusehen, die Buße sei höher als ursprünglich angenommen (ca. USD 0,5 Mrd.). Allerdings seien die Aktienkurse indischer Zementhersteller bereits im April sehr stark gefallen, nachdem Berichte über die mögliche Bestrafung einiger Unternehmen veröffentlicht worden seien. Heute gebe es keine negative Reaktion, das scheine bereits eingepreist.
Die Holcim-Tochtergesellschaften ACC (CHF 194 Mio.) und Ambuja (ACL, 196 Mio.) müssten gemeinsam 390 Mio. bzw. 50% des GJ 12E Nettogewinns beider Gesellschaften bezahlen => -ve.
Holcim habe erklärt, beide Unternehmen würden gegen das Urteil Berufung einlegen ("alle rechtlichen Schritte"). Die Analysten würden erwarten, dass das Unternehmen hierfür Rückstellungen bilde, sodass der gesamte negative Effekt bereits im GJ 12E eintrete.
Da ACC und ACL nicht vollständig im Besitz von Holcim seien, seien die Auswirkungen nicht ganz so schwer. Gemäß der Berechnung der Analysten sollte das EPS im GJ 12 um ca. 17% zurückgehen (Rückgang des Konzerngewinns um 390 Mio., aber Reduktion der Ausschüttung an Minderheiten 195 Mio. => -ve Gesamteffekt auf den Nettogewinn -195 Mio.).
Den nächsten Kursimpuls könnten die monatlichen Sektorenzahlen und die Zahlen per 2Q im August (- bis =) liefern.
Die Analysten würden ihre Schätzungen anpassen und ihr Kursziel von 59 CHF überprüfen. Die Holcim-Aktie habe gestern im Plus geschlossen, da die schlechten Nachrichten offensichtlich bereits eingepreist gewesen seien. Derzeit seien keine positiven Kursimpulse erkennbar, die den Aktienkurs deutlich in die Höhe treiben könnten. Nur eine Stabilisierung des makroökonomischen Umfelds, eine unerwartet kräftige Erholung der Preise und über Erwarten positive Ergebnisse des Kostenoptimierungsprogramms würden die Analysten optimistischer stimmen.
Vorerst halten die Analysten von Vontobel Research an ihrem "hold"-Rating für die Holcim-Aktie fest. (Analysen vom 22.06.2012) (22.06.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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