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SGS-Aktie: Zeitungsinterview mit CEO Kirk ohne wesentliche Neuigkeiten
20.06.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Andy Schnyder, Analyst von Vontobel Research, stuft die SGS-Aktie (ISIN CH0002497458 / WKN 870264) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
CEO Kirk habe ein Zeitungsinterview gegeben. Der Aktienkurs habe heftig auf die Überschrift des Artikels reagiert, dass SGS nur CHF 7 Mrd. erwirtschaften werde, anstatt der für das GJ 14 prognostizierten CHF 8 Mrd. Im Januar, so die Mitteilung, werde das Ziel von 8 Mrd. wegen Umrechnungseffekten verfehlt (der Plan für 2014 gehe von einem deutlich schwächeren CHF-Kurs aus). Die Schätzungen der Analysten und der Marktkonsens lägen unter 7 Mrd. Kirk bestätige, dass das CAGR-Ziel in Lokalwährung (13%) noch bestehe und das Unternehmen auf Kurs sei, es zu erreichen. Dies sei positiv.
Man sollte anhaltend hohes organisches Wachstum im Jahr 2012 verzeichnen, was dem im 2H 11 ausgewiesenen Wachstum (zweistellig) entspreche. Kirk zufolge würden die Sparten Minerals und CTS weiterhin starkes Wachstum zeigen. Dies sei positiv, denn beides seien margenstarke Geschäftsbereiche.
Das Unternehmen sei auf Kurs, das EBIT-Margenziel von 20% (bereinigt) im GJ 14 zu erreichen. Laut Kirk wären später sogar noch höhere Margen möglich. Die Analysten würden das als positiv ansehen, sie würden 18,9% (geringfügig über Marktkonsens) führen.
Erwähnenswert seien ansonsten folgende Aspekte: weitere ergänzende Übernahmen (positiv, gute Erfolgsbilanz), gutes China-Geschäft (+), Italien und Spanien schwach (=, keine Überraschung), Umstrukturierungskosten zur Portfoliooptimierung im GJ 12, schnelle Renditen erwartet (+, 20 bis 25 Mio., bereits bekannt) sowie Verbesserungen bei Environmental Services (+).
Den nächsten Kursimpuls könnte das Ergebnis des 1H 12 am 17. Juli (+) liefern.
Es gebe keine wesentlichen Neuigkeiten, die Schätzungen der Analysten und die Anlagebeurteilung würden unverändert bleiben. Sie hätten einen Fair Value von über CHF 2.100 (DCF) errechnet. Auf Basis eines Szenarios mit Verkäufen einiger Geschäftsbereiche mit niedrigen Margen belaufe sich ihr Fair Value auf über CHF 2.200. Ihre Anlagebeurteilung sei intakt (langfristige Wachstumstrends, Investitionen in margen- und wachstumsstärkere Geschäfte, Übernahmen).
Das "buy"-Rating für die SGS-Aktie wird bekräftigt, so die Analysten von Vontobel Research. Das Kursziel werde bei CHF 2.050 gesehen. Die Analysten würden allfällige Schwächen nutzen, um Positionen aufzubauen. (Analyse vom 20.06.2012) (20.06.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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