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Julius Bär-Aktie: Verhandlungen mit Bank of America über Merrill Lynchs internationales Vermögensverwaltungsgeschäft
19.06.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Julius Bär (ISIN CH0102484968 / WKN A0YBDU) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold".
Die Julius Bär Group Ltd. habe heute bekannt gegeben, dass sie mit der Bank of America Corp. (ISIN US0605051046 / WKN 858388) über Merrill Lynchs internationales Vermögensverwaltungsgeschäft (außerhalb der USA) verhandle. Angesichts des frühen Stadiums dieser Gespräche bezeichne das Unternehmen deren Ausgang als völlig offen.
Der Geschäftsbereich verfüge über ein verwaltetes Vermögen von etwa USD 90 Mrd. von Kunden aus Europa, Asien und Lateinamerika, wobei das europäische Geschäft den größten Teil ausmache. Nach Angaben der "Financial Times" habe die zum Verkauf stehende Sparte einen niedrigeren Anteil von HNWI-Kunden als Bär derzeit.
CNBC habe gemeldet, dass der Preis zwischen USD 1,5 bis 2,0 Mrd liegen könnte, was 1,7% bis 2,2% des verwalteten Vermögens entspreche. Den Analystenerwartungen zufolge verfüge Julius Bär derzeit über einen Kapitalüberschuss von CHF 1 Mrd. und müsste daher neues Kapital aufbringen.
Der nächste Kursimpuls für die Aktie von Julius Bär wären mögliche weitere Meldungen zur Transaktion vor der Bekanntgabe der Ergebnisse des 1H/12 am 23. Juli 2012.
Man erwarte, dass eine Übernahme des BoA/ML-Vermögensverwaltungsgeschäfts das Ausmaß des europäischen Onshore-Geschäfts von Bär erhöhen würde, was positiv wäre. Der Deal könnte das AuM von Bär um beinahe 50% von momentan CHF 178 Mrd. erhöhen, wodurch sich das Geschäft vergrößere. Fragen bezüglich der Qualität des AuM, des Kosten-Ertrags-Verhältnisses und der Rentabilität würden bleiben. Die Analysten würden glauben, die Übernahme könnte aufgrund der Unterschiede zwischen der Schweizer und der amerikanischen Kultur zu einem großen Umsetzungsrisiko führen.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Aktie von Julius Bär weiterhin mit dem Rating "hold" ein. Das Kursziel sehe man bei CHF 32. (Analyse vom 19.06.2012) (19.06.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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