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Zehnder-Aktie: stabiles Radiatorengeschäft
14.06.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Zehnder (ISIN CH0132557338 / WKN A1JD2C) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Aufgrund der aktuellen makroökonomischen Unsicherheiten sei eine (temporäre) Verlangsamung bei Neubauten in Europa möglich, was Auswirkungen auf das Ventilationsgeschäft von Zehnder haben könnte. Die Analysten würden ihre Wachstumsannahmen bezüglich GJ 12 für das europäische Ventilationsgeschäft von Zehnder von +14,1% auf +10,8% reduzieren (und für den gesamten Ventilationsbereich von +15,5% auf +11,3%). Dies sei mit dem unterdurchschnittlichen Wachstum von +9,7% in GJ 09 vergleichbar. Die Analysten würden ihre Wachstumsprognosen für die GJ 13/14E praktisch unverändert belassen.
Beim Radiatorengeschäft von Zehnder würden die Analysten eine Stagnierung in Europa im GJ 12E erwarten (zuvor +2,0%).
Den nächsten Kursimpuls könnten die Ergebnisse für das H1 12 am 17. August liefern.
Die Analysten würden steigende Margen aufgrund eines hohen und strukturierten Wachstums im Ventilationsbereich erwarten, was zu einer positiven Operating Leverage sowie zu einer weiteren Produktionsprozessoptimierung führen sollte. Ihr DCF-Modell zeige einen Fair Value von CHF 82. Bei einem Liquiditätsabschlag von 10% würden sie das Kursziel bei CHF 74 pro Aktien ansetzen (CHF 76).
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Aktie und erwarten, dass sich Zehnder bezüglich Wachstum und operative Marge überdurchschnittlich entwickelt. (Analyse vom 14.06.2012) (14.06.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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