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ING-Aktie: Spanien-Engagement von hoher Qualität
12.06.2012
J.P. Morgan Cazenove
London (www.aktiencheck.de) - Michael Huttner und Ashik Musaddi, Analysten von J.P. Morgan Cazenove, bewerten die Aktie der ING Groep (ISIN NL0000303600/ WKKN 881111) unverändert mit "overweight".
Die Qualität des Engagements der ING Group in Spanien im Umfang von 44 Mrd. EUR sei relativ hoch, da es größtenteils aus verbrieften Wohnungsbaukrediten und stark regulierten Anleihen bestehe. Die Wohnungsbaukredite seien einem Kommentar des ING-Vice Chairman zufolge in einem bemerkenswert guten Zustand. Man gehe bei J.P. Morgan Cazenove davon aus, dass die ING Groep Rückstellungen in Höhe von 2 Mrd. EUR für Ausfälle in Spanien aufbauen werde.
Die wichtigsten Risiken für die ING Groep bestünden in einem Euro-Ausstieg Spaniens und möglicherweise höheren Rückstellungen in Kerneuropa angesichts der schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen. Man halte einen Austritt Spaniens aus der Euro-Zone allerdings für sehr unwahrscheinlich. Die EPS-Prognose von J.P. Morgan Cazenove für die Jahre 2012 und 2013 liege unverändert bei 1,25 EUR bzw. werde von 1,48 EUR auf 1,43 EUR gesenkt. Daraus ergebe sich für die ING Groep-Aktie ein KGV von 3,9 bzw. 3,3. Das Kursziel des Wertpapiers nehme man von 8,40 EUR auf 6,50 EUR zurück.
Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von J.P. Morgan Cazenove für die Aktie der ING Groep weiterhin "overweight". (Analyse vom 12.06.12) (12.06.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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