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Credit Suisse Group Outperformer
11.10.2002
Frankfurter Sparkasse
Die Analysten der Frankfurter Sparkasse stufen die Aktie von Credit Suisse Group (WKN 876800) als Outperformer ein.
Die Credit Suisse Group, einer der weltweit führenden Finanzdienstleister und mit ca. 1,3 Billionen Schweizer Franken Managementvolumen einer der größten Vermögensverwalter der Welt, habe eine Gewinnwarnung für das dritte Quartal herausgegeben: Auf Grund eines signifikanten Verlustes im Versicherungsgeschäft sowie eines insgesamt leicht negativen Effekts aus den übrigen Geschäftsfeldern werde das operative Konzernergebnis negativ ausfallen. Im Bereich "Private Banking" werde ein Nettogewinn unterhalb des Ergebnisses aus dem zweiten Quartal ausgewiesen.
Vom Schweizer Firmen- und Retailgeschäft sei ein gutes Ergebnis zu erwarten, während bei Credit Suisse First Boston, dem Investmentbanking-Arm der CS Group, wegen geringerer Erträge und weiterer Rückstellungen ein operativer Verlust anfallen werde. Gleichzeitig habe die Unternehmensführung bekannt gegeben, dass die Kapitalbasis des Versicherungsgeschäftes Winterthur mit einem Zuschuss von zwei Milliarden Franken gestärkt worden sei. Diese Transaktion sei intern finanziert worden und belaste nicht die Kernkapitalquote im Bankbereich.
Die bisher von John Mack bei der CSFB eingeleiteten Kosteneinsparungen hätten nicht ausgereicht, um die Belastungen durch das verschlechterte Marktumfeld aufzufangen. Daher sollten durch den Abbau von rund 1.750 Stellen und weiteren nicht näher spezifizierten Maßnahmen zusätzliche 500 Millionen Dollar eingespart werden, so dass CSFB im Verlauf des Jahres 2003 in die Gewinnzone zurückkehre. Der Aktienanteil im Anlage-Portefeuille der Winterthur sei weiter reduziert und zum großen Teil durch Hedge gesichert worden, so dass Finanzchef Philip Ryan auch hier im Verlauf des Jahres 2003 mit schwarzen Zahlen rechne.
Die Schweizer Aufsichtsbehörde habe bestätigt, dass der Konzern über genügend Eigenkapital verfüge. Die hochgradig sensibilisierten Anleger seien durch die Gewinnwarnung, der vierten in fünf Quartalen, stark verschreckt worden, und es sei zu teilweise panikartigen Verkäufen gekommen. Die CS Group, einer der Stützpfeiler des schweizerischen Finanz- und Wirtschaftssystems, erscheine auf diesem Kursniveau als stark unterbewertet.
Die Analysten der Frankfurter Sparkasse schätzen die Aktie von Credit Suisse Group daher als einen Outperformer ein. Ein Stop-Loss empfehle sich bei 11,00 Euro.
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