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Carrefour "under review"
11.10.2002
SEB
Die Analysten der SEB stufen in ihrem aktuellen "AnlageFlash" die Aktie von Carrefour (WKN 852362) mit "under review" ein.
Der weltweit zweitgrößte Einzelhandelskonzern Carrefour habe im abgelaufenen Quartal aufgrund negativer Wechselkurseffekte einen Umsatzrückgang verzeichnet. Die Erlöse seien demnach im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 1,5 Prozent auf 18,936 Milliarden Euro gesunken. Auf Basis konstanter Wechselkurse habe sich dagegen ein Anstieg um 5,6 Prozent ergeben. Die Mehrzahl der Marktteilnehmer habe einen Umsatz von 19,141 Mrd. Euro prognostiziert. Carrefour habe für das Gesamtjahr sein Ziel eines Umsatzwachstums von rund fünf Prozent auf Basis konstanter Wechselkurse bekräftigt.
Ein Konzernsprecher habe die Ergebnisprognose unterstrichen, wonach der Nettogewinn vor Sonderposten im laufenden Jahr 10 bis 15 Prozent zulegen solle. Die Wechselkurseffekte hätten das US-Geschäft der Franzosen besonders hart getroffen. In den ersten neun Monaten 2002 seien die Umsätze dort um 34,1 Prozent eingebrochen. Auf Basis konstanter Wechselkurse habe sich hingegen ein Plus von 5,3 Prozent auf 4,93 Mrd. Euro ergeben.
Man sehe die Jahresziele des Konzerns vor dem Hintergrund der weltweiten konjunkturellen Schwäche als ambitioniert an. Gerade der massive Einbruch in den USA, die latenten Probleme in Lateinamerika (Brasilien, Argentinien - Pesoverfall) sowie in den bisher wachstumsstarken Emerging sollte ein Warnsignal sein.
Zudem dürfte der Druck auf die Erträge der Franzosen durch den Kampf um Marktanteile im Heimatmarkt Frankreich und Spanien mit den Konkurrenten Wal-Mart und Tesco weiter steigen. In Asien schreite die Expansion zwar voran, die Wachstumsaussichten seien aber auch hier aufgrund vielfältiger politischer Einflüsse begrenzt. Letztendlich scheine eine überproportionale Ergebnisentwicklung, welche zum Erreichen des Jahresziels im laufenden Quartal notwendig sei, fraglich.
Vor dem Hintergrund dieses Szenarios sehen die Analysten der SEB ihre bisherigen Prognosen als zu optimistisch an und bewerten die Aktie von Carrefour mit "under review".
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