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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 585,00 € |
560,00 € |
+25,00 € |
+4,46 % |
17.04/21:46 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0025536027 |
A0J3NX |
- € |
- € |
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Burckhardt Compression-Aktie: Hohe Margen werden verteidigt
06.06.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Burckhardt Compression-Aktie (ISIN CH0025536027 / WKN A0J3NX) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "reduce" auf "hold" hoch.
Burckhardt Compression habe gezeigt, dass es die hohen Margen (20% EBIT in GJ 11) in einem schwierigen Umfeld dank der strengen Kostendisziplin halten könne - ein Faktor, den die Analysten klar unterschätzt hätten.
Der starke CHF habe die Rentabilität aufgrund der langen Lieferzeiten (zwölf bis 18 Monate) noch nicht beeinträchtigt. Die EBIT-Marge dürfte trotz der höheren Kapazitätsauslastung dieses Jahr von 20% auf 18% sinken.
Aufgrund fehlender M&A-Gelegenheiten stehe ein Liquiditätspolster für Ausschüttungen zur Verfügung (CHF 134 Mio. Nettobarbestand). Die Ausschüttungsspanne sei daher auf 40 bis 60% angehoben worden (3 bis 4% Rendite).
Die Analysten würden an ihrer Ansicht festhalten, dass das Dual-Fuel-Projekt von Burckhardt Compression und MAN keine aktuelle Marktnachfrage befriedige. Zudem würden konkurrierende Technologien ein Risiko für die Kolbenkompressoren-Lösung darstellen.
Die Analysten würden ihre EPS-Schätzungen insbesondere infolge der höheren Margenannahmen für die GJ 12E/12E auf 21%/9% erhöhen. Ihre neuen Schätzungen würden sich 13% und 8% höher als die Konsensschätzungen für die GJ 12E/13E befinden.
Den nächsten Kursimpuls könnte das H1 12-Ergebnis im November liefern.
Aufgrund der starken Liquidität und Ertragskraft von Burckhardt Compression und seiner Fähigkeit, seine hohen Margen erfolgreicher als erwartet zu verteidigen, heben die Analysten von Vontobel Research das Rating des Titels von "reduce" auf "hold" und das Kursziel von CHF 185 auf CHF 220 an. Die hohe Bewertung (30 bis 50% Aufschlag ggü. dem Durchschnitt der Schweizer Industrietitel in GJ 13E) und die geringe Gewinndynamik (EPS-Zuwachs von 6% in GJ 12E und 2% in GJ 13E) würden jedoch die Attraktivität des Titels schmälern. (Analyse vom 06.06.2012) (06.06.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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