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OC Oerlikon-Aktie: Ankündigung des ersten Schrittes bei der Refinanzierung der Schulden
06.06.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die OC Oerlikon-Aktie (ISIN CH0000816824 / WKN 863037) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Votum "buy" ein.
OC Oerlikon habe einen neuen Konsortialkredit von CHF 800 Mio. zur Refinanzierung der teuren Schuldenlast vereinbart. Der Kredit bestehe aus einer revolvierenden Kreditfazilität von CHF 450 Mio., einer Zusatzfazilität von CHF 250 Mio. mit dreijähriger Laufzeit (plus zusätzliche 2-Jahres-Option) sowie einem optionalen befristeten Kredit von CHF 100 Mio. Der Zinssatz sei gleich LIBOR plus 250 Bps.
Die Kreditfazilität von CHF 800 Mio. sei an eine für die nächsten Wochen geplante Anleiheemission geknüpft, wobei der aus der Fazilität gezogene Betrag vom Umfang dieser Emission abhängen werde. Die Analysten würden von einer anvisierten absoluten Schuldenlast von CHF 500 Mio. ausgehen.
Obwohl die exakten Nettozinseinsparungen noch nicht beziffert werden könnten (abhängig von Anleihenemission und Bußenzahlungen), würden die Analysten für 2013 von Einsparungen von CHF 30 bis 35 Mio. nach Steuern ausgehen, das sei ein EPS-Plus von 14%. Für 2012E und 2014E würden diese Einsparungen für nur je ein halbes Jahr gelten. Für GJ 12E würden die Analysten eine einmalige Buße von CHF 25 Mio. erwarten, das sei netto ein Minus von CHF 8 Mio.
Den nächsten positiven Kursimpuls werde die Anleiheemission in den nächsten Wochen liefern.
OC Oerlikon entwickle sich weiterhin nach Plan, sowohl hinsichtlich der Verbesserung von Geschäftsbetrieb und Rentabilität als auch bei der Optimierung der Bilanz und des Geschäftsportfolios. Die Gesellschaft gewinne zunehmend an Flexibilität, um ihr Schicksal selbst in die Hand zu nehmen. Die Analysten würden in den nächsten zwei Jahren zwar kein bedeutendes Wachstum erwarten, jedoch weiteres Margenpotenzial sehen. Die Analysten würden ihre Schätzungen an die oben erwähnten Annahmen anpassen und ihr Kursziel von CHF 10,50 auf CHF 11,00 erhöhen.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von OC Oerlikon unverändert mit dem Rating "buy". (Analyse vom 06.06.2012) (06.06.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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