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Ypsomed-Aktie: Zahlen für 2H11/12 enttäuschen beim Rentabilitätsniveau
24.05.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Die Analystin von Vontobel Research, Carla Bänziger, stuft die Aktie von Ypsomed (ISIN CH0019396990 / WKN A0B8VP) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Der Umsatz im Segment Delivery Devices habe CHF 75,7 Mio. betragen und sei damit hinter den Analystenerwartungen zurückgeblieben (VontE: CHF 77,3 Mio.). Obwohl neue Kunden gewonnen worden seien, habe der niedrigere Umsatz mit Sanofi (ISIN FR0000120578 / WKN 920657) nicht ausgeglichen werden können. Das Segment Diabetes Direct habe in H2 ein kräftiges Wachstum auf CHF 41,4 Mio. (VontE: CHF 36,0 Mio.) verzeichnet. Dies zeige, dass Ypsomed mit diesem Geschäftssegment auf dem richtigen Weg sei.
Der Betriebsgewinn sei in H2 aufgrund höherer Betriebskosten auf allen Ebenen niedriger ausgefallen als erwartet. Die Verfehlung des Reingewinnziels sei in erster Linie durch ein deutlich hinter den Schätzungen zurückgebliebenes Finanzergebnis bedingt gewesen.
Die Unternehmensleitung sei vorsichtig optimistisch, dass sich Umsatz und EBIT im GJ12/13 auf Vorjahresniveau halten würden. Das erste Halbjahr werde voraussichtlich schwächer sein als das zweite, da der Verkauf des OptiSet-Pen eingestellt werde, was in H2 durch Neugeschäft kompensiert werden dürfte.
Es sei eine Kapitalerhöhung von max. CHF 42,5 Mio. durch Ausgabe von bis zu 3 Mio. Aktien geplant. Dies führe zu einer Verwässerung um bis zu 24%. Die Kapitalerhöhung werde benötigt, um Produktionsanlagen im Ausland sowie das weitere Wachstum im Segment Diabetes Care zu finanzieren.
Die Analysten würden ihre Prognosen für die Zukunft deutlich nach unten korrigieren müssen, denn sie seien davon ausgegangen, dass der Übergang mit GJ11/12 abgeschlossen sein werde, und dies sei nicht der Fall. Der Übergang könnte sich sogar noch bis ins GJ13/14 hinein hinziehen. Da auch noch eine Kapitalerhöhung geplant sei, sollten Anleger nach Erachten der Analysten vorerst abwarten.
Das "hold"-Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Ypsomed wird bestätigt. Das Kursziel von CHF 60 werde überprüft. (Analyse vom 24.05.2012) (24.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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