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Georg Fischer-Aktie: Akquisition von IPP stärkt Marktstellung
22.05.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Georg Fischer (ISIN CH0001752309 / WKN 851082) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Georg Fischer habe heute die Übernahme von Independent Pipe Products Inc. (IPP) in Dallas, USA, bekannt gegeben. Es handle sich um einen führenden Lieferanten von Rohen mit großem Durchmesser (bis zu 1,6 m) sowie von Zubehör für die Wasserinfrastruktur. Das Unternehmen betreibe zwei Werke mit 94 Mitarbeitern und erwirtschafte einen Umsatz von USD 50 Mio.
In der Vergangenheit habe Georg Fischer im Durchschnitt bei Rohrakquisitionen vernünftige 1,1 EV/Umsatz gezahlt, was der Zielbewertung entspreche. Damit würde der Kaufpreis CHF 52 Mio. betragen und sei somit wenig herausfordernd. Die Akquisition (ebenso wie die von Harvel zum Jahresanfang) könne aus dem FCF finanziert werden. Der Verschuldungsgrad sollte in diesem Jahr bei komfortablen 22% bleiben.
Nach der Übernahme von Central Plastics im Jahr 2008 (USD 80 Mio. Umsatz) bei Rohren für Versorgungsunternehmen und Harvel Plastics Ende 2011 (USD 60 Mio. Umsatz) bei Industrierohren, entspreche IPP genau der Strategie von Georg Fischer.
Den nächsten Kursimpuls könnten die soliden H1 12-Zahlen am 17. Juli liefern.
Die Übernahme werde den Umsatz in der Sparte Piping um 4% und den Konzernumsatz um 1 bis 1,5% steigern. Die Analysten würden damit rechnen, dass die Rentabilität etwas unter jener von Georg Fischer Piping liege, aber wahrscheinlich den Konzerndurchschnitt übertreffen werde. Sie würden für dieses Jahr eine positive Wirkung auf den EPS in Höhe von rund 1% erwarten. Die Übernahme sei ein positiver Schritt, der strategisch wichtig sei, aber nur geringe finanzielle Auswirkungen habe.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen das "buy"-Rating für die Georg Fischer-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 500 gesehen. (Analyse vom 22.05.2012) (22.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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