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H&M halten
08.10.2002
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank bleiben vor Veröffentlichung der Septemberumsätze bei ihrer Empfehlung "halten" für Aktien der schwedischen Modekette Hennes & Mauritz (WKN 872318), kurz H&M.
Angesichts des warmen Wetters und der schwierigen Vergleichsdaten vom Vorjahr dürfte H&M nach Einschätzung der Analysten im September nur ein bescheidenes Umsatzwachstum ausweisen. Die Analysten gehen von einem gesamten Umsatzwachstum von 12% und einem gleich bleibenden Umsatz vergleichbarer Geschäfte aus. Der deutsche Markt dürfte im September um 10% geschrumpft sein und auch in Großbritannien und in den nordischen Ländern sei für September mit einem Umsatzminus zu rechnen. Dabei machten diese drei Märkte bei H&M 70% vom Gesamtumsatz aus.
Seit dem 9. September sei der Kurs von H&M um 10% zurückgegangen. Der Kurs stehe unter Druck wegen der relativ wenigen neuen Geschäfte und des geringen Umsatzwachstums vergleichbarer Geschäfte bisher im Jahr 2002. Der erwartete Nachrichtenstrom werde die Ansicht der Analysten zusätzliche bestätigen, dass das Wachstum von H&M gegenüber manchen Konkurrenten, wie z.B. Inditex, zurückhinke.
Auch das angesichts des geringeren Wachstums relativ hohe KGV 2002 von 25 und 2003 von 21 rechtfertige die Halteempfehlung der Analysten der Deutschen Bank für Aktien von Hennes & Mauritz und ihr Kursziel von 170 schwedischen Kronen, welches einem Kurspotential von 10% entspreche.
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