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Richemont-Aktie: GJ1 1/12 klar über den Erwartungen
16.05.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Richemont (ISIN CH0045039655 / WKN A0Q9J3) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Das organische Wachstum von +30% für das GJ 11/12 liege über den Erwartungen und führt für das 4Q 11/12 zu einem organischen Wachstum von +27%, verglichen mit +24% im Weihnachtsquartal. Der Asien-Pazifik-Raum sei nach wie vor der Hauptantriebsmotor mit einem org. Wachstum von +46% im GJ 11/12 (9M +50%), aber auch der amerikanische Kontinent habe Stärke gezeigt (GJ 11/12 +30%, 9M +31%). Auf Segmentebene hätten sich Jewellery Maison (org. +33%) und Specialist Watchmaker (org. +32%) besser entwickelt als angenommen.
Die EBIT-Marge sei um +330 Bp auf 23,0% gestiegen - ein neuer Höchststand, der ebenfalls deutlich über den Erwartungen liege (E: 21,7%). Dies sei in erster Linie einer hohen Margensteigerung bei Jewellery Maison, dem wichtigsten Segment, zu verdanken. Cartier habe 32,9% erreicht (+240 Bp), aber auch Specialist Watchmakers habe sich gut entwickelt (+180 Bp auf 23,2%).
Trotz einer sehr schwierigen Vergleichsbasis (April 2011 org. +35%) sei der Umsatz im April 2012 um +29% gestiegen (org. +20%). Der nächste Kursimpuls sollten sie Schweizer Uhrenexporte im März (24.05.2012) sein.
Nicht nur der Umsatz habe im GJ 11/12 alle Erwartungen übertroffen, sondern auch die Margenentwicklung. Die Analysten würden daher ihre Schätzungen anheben. Auch der starke April (org. +20%) sei trotz einer Abschwächung gegenüber dem 4Q 11/12 eine positive Überraschung, da die Vergleichsbasis sehr hoch gewesen sei. Die Nettoliquidität betrage EUR 3.2 Mrd., was 13% der Marktkapitalisierung entspreche.
Die Analysten von Vontobel Research erwarten in den kommenden Monaten eine weitere Abschwächung, aber mit diesem Ergebnis und der Anhebung der Schätzungen (P/E Ratio 13E: 13.7) bestätigen sie klar ihr "buy"-Rating für die Richemont-Aktie. Das Kursziel sehe man bei 63 CHF. (Analyse vom 16.05.2012) (16.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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