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Pearson neutral
08.10.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Pearson Aktie (WKN 858266) mit "neutral".
Pearson zähle weltweit zu den führenden Verlagshäusern. Das Unternehmen sei in über 60 Ländern vertreten. Die Schwerpunkte lägen in Nordamerika (Umsatzanteil 70,5%) und Europa (20,7%, davon 10% in Großbritannien). Insbesondere die Lehrbuchsparte (Pearson Educational) sei in den letzten Jahren sukzessive ausgebaut worden (Prentice Hall, Addison Wesley). Im Schulbuchsegment sei das Unternehmen in den USA unangefochtener Marktführer . Daneben verfüge der britische Medienkonzern mit penguin und Financial Times über international starke Marken im Buch- und Zeitungsgeschäft. Gegenwärtig setzten die Briten vor allem im Erziehungsbereich sehr stark auf den Ausbau der Online- und Internetaktivitäten (beispielsweise NCS).
Die Halbjahreszahlen des britischen Verlagshauses hätten im operativen Geschäft über den Erwartungen gelegen. Die Umsatzerlöse seien trotz des schwierigen ökonomischen Umfelds lediglich um 3,3% gegenüber dem Vorjahr auf 1.813 Mio. Britische Pfund (GBP) gefallen. Insbesondere die Bildungssparte habe sich als verhältnismäßig krisenfest erwiesen. Der befürchtete Druck von Seiten der US-Staatsbudgets sei (bislang) weitgehend ausgeblieben. Aufgrund des dramatischen Rückgangs des Anzeigengeschäfts im Bereich der Wirtschaftspresse habe die Financial Times-Gruppe allerdings empfindliche Umsatzeinbußen hinnehmen müssen. Ein Teil der Erlösausfälle habe jedoch durch Kostensenkungsprogramme kompensiert werden können.
Im Rahmen einer Investorenkonferenz habe Pearson überraschend seinen Ausblick für die wichtige Bildungssparte nach oben korrigiert. Der Konzern erwarte, dass die Erlöse in diesem Segment um 5% gegenüber dem Vorjahr zulegen würden. Damit seien Unsicherheiten über die Konjunkturresistenz des Geschäftes beseitigt worden. Im Jahr 2003 dürften vor allem Impulse im Schulbuchgeschäft, aber auch eine Bodenbildung im Anzeigenmarkt auf der Erlösseite für Entlastung sorgen. Gleichzeitig habe die Kostenbasis verringert werden können, so dass sich die Ertragssituation ab dem kommenden Jahr wieder stabilisieren dürfte.
Angesichts der hohen Verschuldung und weiterhin bestehender Konjunkturrisiken raten die Analysten von Helaba Trust jedoch nur zu einer neutralen Gewichtung der Pearson-Aktie.
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