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Julius Bär-Aktie: Nettoneugeldzufluss und verwaltetes Vermögen sind solide
15.05.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Julius Bär (ISIN CH0102484968 / WKN A0YBDU) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold".
Julius Bär habe das Interim Management Statement für die ersten vier Monate dieses Jahres veröffentlicht. Das verwaltete Vermögen liege mit CHF 178 Mrd. in den ersten vier Monaten 2012 leicht über der Prognose der Analysten von CHF 177 Mrd. Der Nettoneugeldzufluss "übertraf leicht das mittelfristige Ziel der Gruppe von 4 bis 6%", so die Analysten von Vontobel Research.
Dies signalisiere einen Nettoneugeldzufluss von etwas über CHF 5 Mrd., mehr als die von den Analysten geschätzten CHF 3 Mrd. Die Zuflüsse hätten vor allem vom lokalen Privatkundengeschäft in Deutschland sowie von Wachstumsmärkten gestammt, die derzeit mehr als ein Drittel der verwalteten Vermögen ausmachen würden.
Die Bruttomarge sei "leicht unter 100 Basispunkten" geblieben und habe so die Erwartung der Analysten von 103 Basispunkten verfehlt. Der Rückgang gegenüber den 104 Basispunkten des 2H/11 sei hauptsächlich auf geringere Kundenaktivität zurückzuführen gewesen.
Das Aufwand-Ertrags-Verhältnis habe "leicht über 70%" gelegen und habe den Erwartungen der Analysten entsprochen (1H/12E: 70,9%). Die Bank werde weitere Maßnahmen zur Kostensenkung einleiten, um das Aufwand-Ertrags-Verhältnis im Jahresverlauf zu senken. Die BIZ Kernkapitalquote (Tier 1) habe per Ende März bei 21,8% und damit im Rahmen der zu Ende 2011 gemeldeten Kapitalisierungsquote gelegen. Den nächsten Kursimpuls würden die Ergebnisse für 1H/12 am 23. Juli 2012 liefern.
Insgesamt habe das IMS für die ersten vier Monate dieses Jahres einen unerwartet starken Nettoneugeldzufluss gezeigt, während die Einnahmen klar sinken würden. Julius Bär werde Kostensenkungsmaßnahmen einleiten, um den Gewinn aufrechtzuerhalten.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen nicht wesentlich verändern und halten an ihrem "hold"-Rating für die Aktie von Julius Bär mit einem Kursziel von CHF 32 fest. (Analyse vom 15.05.2012) (15.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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