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Julius Bär-Aktie: Druck auf Rentabilität erwartet
14.05.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Julius Bär (ISIN CH0102484968 / WKN A0YBDU) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "reduce" auf "hold" hoch.
Seit die Analysten Julius Bär am 30. Januar auf "reduce" herabgestuft hätten, sei der Kurs um 9% zurückgegangen. Sie würden auf ihre Schätzungen vertrauen und das Kursziel von CHF 32 bestätigen. Angesichts des Abwärtspotenzials von 5% auf ihr Kursziel stufen sie die Titel jedoch höher.
Die Analysten würden glauben, dass die Bank die Zahl der Kundenberater seit Jahresbeginn nennenswert gesteigert habe, da die Analysten von der Umsetzung des Ziels von zusätzlichen 40 bis 50 neuen Kundenberatern ausgehen würden. Aus ihrer Sicht könnte das NNG durch Neueinstellungen den erwarteten Abfluss von europäischen Kunden kompensieren und damit einen nennenswerten Rückgang der NNG-Wachstumsrate in der Gruppe verhindern.
Die Analysten würden von einer nachlassenden Bruttomarge und weiterhin hohen Kosten besonders wegen der voraussichtlich steigenden Rechtsausgaben (z. B. US-Steuerfahndung) sowie bei Compliance und IT ausgehen.
Man erwarte, dass die Zwischenbilanz des Managements für die ersten vier Monate 2012, die morgen, am 15. Mai veröffentlicht werde, bei NNG und VV (die wichtigste, veröffentlichte Zahl) positiv sein werde und der nächste Kursimpuls für die Aktie von Julius Bär sein könnte.
Die Analysten würden erwarten, dass die Bank morgen einen IMS ausgebe, was auf erfreuliche NNM-Zuflüsse und ein solides Niveau an verwaltetem Vermögen hinweise. Man sehe jedoch weiterhin Probleme auf der Kostenseite, insbesondere da man erwarte, dass die Bank in ihre IT-Plattform investieren müssen werde. Zudem würden die Analysten glauben, dass Druck auf die Bruttomarge ausgeübt werde und sie würden Risiken bezüglich des immer noch laufenden Steuerverfahrens in den USA sehen.
Nach dem Zeitraum, in dem ihr "reduce"-Rating zustande kam, stufen die Analysten von Vontobel Research die Aktie von Julius Bär wieder auf "hold" hoch. (Analyse vom 14.05.2012) (14.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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