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Lenzing-Aktie: gutes Ergebnis im Rahmen der Erwartungen, schwächere Faserpreise belasten
11.05.2012
Erste Bank
Wien (www.aktiencheck.de) - Gerald Walek, Analyst der Erste Bank, stuft die Lenzing-Aktie (ISIN AT0000644505 / WKN 852927) nach wie vor mit dem Votum "kaufen" ein.
Das erste Quartal 2012 sei für die Lenzing Gruppe im Rahmen der Erwartungen verlaufen. Die gegenüber dem ersten Quartal 2011 um rund 11% niedrigeren Faserdurchschnittspreise (minus 5,6% gegenüber dem vierten Quartal 2011) hätten umsatzmäßig durch eine neue Rekordversandmenge weitgehend ausgeglichen werden können.
Der Umsatz sei im 1. Quartal 2012 geringfügig um 0,7% auf EUR 528,2 Mio. gesunken. Bedingt durch die deutlich niedrigeren Verkaufspreise sei das operative Ergebnis um 25,9% auf EUR 67,2 Mio. gesunken. Dank eines starken operativen Cashflows sei die Nettoverschuldung auf EUR 126 Mio. gesunken und der Verschuldungsgrad habe auf etwa 11% gesenkt werden können.
Das Management von Lenzing gehe davon aus, dass 2012 ein gutes Jahr werden sollte, das aber nicht an das absolute Rekordjahr 2011 anschließen werde. Es könnte sich von der Entwicklung der Quartale spiegelverkehrt gegenüber 2011 entwickeln, wobei im zweiten Quartal 2012 mit einem voraussichtlichen EBITDA von ca. EUR 100 Mio. gerechnet werde.
Im zweiten Halbjahr 2012 sei bei einer Verbesserung der globalen Wirtschaftslage ein weiteres Anziehen der Mengennachfrage und damit einhergehend auch mit einem höheren Faserpreisniveau als im 1. Quartal 2012 zu rechnen. Positive Signale seien zuletzt seitens des privaten Konsums in China und von der moderaten Erholung der US-Konjunktur gekommen.
Die Marktexperten würden zudem auf Basis der geringeren Ernteerwartungen bei Baumwolle im kommenden Baumwoll-Wirtschaftsjahr positive Preisimpulse erwarten (ab Herbst 2012). Auf dem aktuell attraktiven Kursniveau (KGV von 9,5 basierend auf den Analystenschätzungen für 2012), würden die Analysten Lenzing als eine der attraktivsten Investmentmöglichkeiten am Wiener Markt erachten.
Die Analysten der Erste Bank bestätigen daher ihre "kaufen"-Empfehlung für die Lenzing-Aktie. Das Kursziel werde bei EUR 112,10 gesehen. (Analyse vom 11.05.2012) (11.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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