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Repsol-Aktie: Nagativszenario ist eingepreist
11.05.2012
Independent Research
Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Sven Diermeier, Analyst von Independent Research, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Aktie von Repsol YPF (ISIN ES0173516115 / WKN 876845).
Ohne Berücksichtigung von YPF habe der bereinigte Nettogewinn von Repsol im ersten Quartal 2012 von 474 Mio. EUR leicht unter der Analystenprognose gelegen. Der freie Cashflow sei aber positiv gewesen.
Aufgrunddessen, dass Argentinien einen Anteil von 51% der Repsol-Tochter YPF im Mai verstaatlicht habe, ergebe sich für Repsol ein Exposure von 5,7 Mrd. EUR, u.a. wegen möglicher Abschreibungen auf den YPF-Buchwert, wenn keine Entschädigungszahlung geleistet werden sollte.
Da die Analysten YPF nicht mehr als vollkonsolidiertes Unternehmen im Repsol-Konzern berücksichtigen könnten, hätten sie ihre Schätzungen dahingehend überarbeitet. So werde das EPS 2012e von 2,08 EUR auf 1,64 EUR, das EPS 2013e von 2,46 EUR auf 1,94 EUR sowie die Dividendenschätzungen je Aktie für 2012 und 2013 auf jeweils 1,16 EUR angepasst. Auch werde keine Entschädigungszahlung für YPF in ihrer Bewertung berücksichtigt, weshalb man das Kursziel für den Anteilsschein von 20,50 EUR auf 15,90 EUR revidiert habe. Sie würden davon ausgehen, dass sich nun das Marktinteresse wieder auf die Zahlen des Konzerns konzentriere.
Die Analysten von Independent Research sind der Meinung, dass das Negativszenario durch den signifikanten Kurseinbruch der Repsol-Aktie eingepreist ist und sie bestätigen ihr Votum "kaufen". (Analyse vom 10.05.2012) (11.05.2012/ac/a/a)
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