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Panalpina-Aktie: Prognose nach 1Q/12-Ergebnis reduziert
07.05.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Panalpina-Aktie (ISIN CH0002168083 / WKN A0F57E) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Votum "hold".
Das Volumenwachstum habe sich im 2Q/12 normalisiert: Das Wachstum der Seefrachtvolumen liege mit +8% im 1Q/12 weiterhin über dem Marktdurchschnitt. Im 2Q/12 würden die Analysten mit +7% aufgrund des zunehmenden Drucks auf Bruttogewinn/TEU im Anschluss an die Preiserhöhungen von März, April und Mai rechnen. Im Luftfrachtsegment werde der negative Basiseffekt aus bestehenden margenschwachen Verträge im 2Q/12 ausklingen und das Wachstum erneut über dem Marktdurchschnitt liegen. Im 2Q12 erwarte man 3% Volumenwachstum für Panalpina Luftfracht mit anhaltendem Preisdruck.
Die Analysten hätten ihre EPS-Prognose für das GJ 2012 aufgrund der höher als erwarteten Kostenentwicklung um 7% reduziert. Aufgrund des derzeit bestehenden Einstellungsstopps rechne man in den nächsten Quartalen jedoch mit keinen sequenziellen Kostensteigerungen. Die EPS-Analystenprognose für das GJ 2013 habe man lediglich um 2% gesenkt.
Der kurzfristige Ausblick bleibe blass: Panalpina erwarte eine Fortsetzung der Marktschwäche im 2Q/12 und rechne erst im 2. Halbjahr mit Verbesserungen. Die Prognosesicherheit bleibe gering. Nach Erachten der Analysten würden die Luftfrachtmärkte im 2Q12 unverändert bis leicht rückläufig sein und Panalpina werde ein niedriges, einstelliges Wachstum aufweisen.
Die nächsten Kursimpulse für die Panalpina-Aktie wären die Ergebnisse des 2Q/12 von Kühne & Nagel (ISIN CH0025238863 / WKN A0JLZL) am 16. Juli und von Panalpina selbst am 31. Juli.
Die Anlagebeurteilung der Analysten bleibe unverändert. Das Markwachstum bleibe 2012 gedämpft. Die Überkapazitäten in der gesamten Branche würden während des Jahres ein Problem bleiben und zu unbeständigen, eher niedrigen Raten führen, d. h., zu einem für Spediteure nachteiligen Umfeld. Kurzfristig sehe man keine Auslöser, da die wirtschaftliche Unsicherheit unvermindert hoch sei. Bei einem P/E 2013E von 14,3 würden die Titel entsprechend dem Sektordurchschnitt gehandelt.
Das "hold"-Rating der Analysten von Vontobel Research für die Panalpina-Aktie wird bestätigt, das Kursziel wird von CHF 105 auf CHF 100 gesenkt. (Analyse vom 07.05.2012) (07.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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